Définir la mission
Pour commencer, l’expert en évaluation doit examiner attentivement et définir la nature de la mission à réaliser. D’abord, il convient de déterminer quoi valoriser, quand (c’est-à-dire, la date de l’évaluation) et pourquoi (c’est-à-dire, le but de l’évaluation).
Ensuite, il faut prendre en compte la base de valeur (la définition ou le « standard » de valeur à utiliser pour la mission, par exemple, la valeur marchande ou la juste valeur), ainsi que le principe selon lequel l’évaluation doit être préparée (qui décrit les circonstances transactionnelles susceptibles de s’appliquer, par exemple, la continuité d’exploitation, une liquidation ordonnée ou une vente forcée).
Ces aspects sont couverts par les Normes Internationales d’Évaluation suivantes :
Dans certaines situations, la base de valeur est légalement imposée, soit par la législation (comme le Taxation of Chargeable Gains Act 1992, Section 272), soit par des contrats. Dans d’autres cas, elle est définie par des normes comptables (comme le FRS 102 ou l’IFRS 13).
Voici une sélection de ressources offrant des informations supplémentaires sur ce travail préliminaire essentiel.
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Approches et méthodes
Une fois que la base (ou les bases) et le principe de valeur ont été établis, l’évaluateur doit sélectionner et appliquer une approche et des méthodes d’évaluation appropriées.
Le choix de l’approche et des méthodes adéquates, ainsi que les hypothèses et les données nécessaires à leur mise en œuvre, dépendra de la nature de la mission. Dans certains cas, une approche d’évaluation spécifique peut être requise par la loi ou une autre autorité. Dans tous les cas, il est essentiel que l’approche et les méthodes choisies pour une mission donnée soient cohérentes avec la définition de la valeur adoptée.
Il convient de se référer aux standards d’évaluation pertinents, y compris :
Si nécessaire, il peut également être utile de consulter les Directives d’Évaluation des Capital-investissements et du Capital-risque à l’international.
Il existe trois approches d’évaluation reconnues, comme le précise l’IVS 103. Ce sont l’ approche de marché, l’approche par revenu, et l’approche par coût. Pour chacune de ces approches, plusieurs méthodes existent. Souvent, une ou plusieurs méthodes secondaires sont utilisées pour confirmer la méthode principale.
Les principales méthodes susceptibles d’intéresser les évaluateurs d’entreprises et de parts sociales sont résumées dans le tableau ci-dessous, suivi d’une sélection de ressources approfondies sur le sujet.
| Approche de marché | Approche par revenu | Approche par coût |
|---|---|---|
Méthode des entreprises publiques indicatives Méthode des transactions comparables Méthode des transactions précédentes | Méthode d’actualisation des flux de trésorerie (DCF) Méthode de capitalisation sur une période définie | Méthode de summation |
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Notre Opinion
La définition claire des missions d’évaluation est essentielle pour une pratique efficace et conforme aux normes en vigueur. En clarifiant les objectifs, les bases de valeur et la méthodologie choisie, les évaluateurs minimisent les risques de malentendus avec leurs clients et peuvent ainsi réaliser des évaluations plus précises. Cependant, il est également crucial que les évaluateurs restent adaptables face aux particularités de chaque mission, tout en respectant les standards définis pour assurer l’intégrité de leur travail.
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Marine Martin, originaire de l’île Maurice, a débuté sa carrière comme conseillère bancaire avant de se faire un nom à New York. Passionnée par les marchés financiers internationaux, elle se spécialise dans les domaines de la banque, de la finance et du trading.