Le financement vert résiste à la tempête

Et puis il n’en reste plus aucun. L’annonce faite hier par JPMorgan Chase sur son retrait de l’Alliance pour les banques à zéro émission nette signifie qu’aucune grande banque américaine ne fait maintenant partie du groupe. Ses pairs, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo et Morgan Stanley, ont tous quitté cette alliance ces dernières semaines, ne laissant que trois institutions américaines de taille bien plus modeste comme membres.

JPMorgan, la plus grande banque du secteur privé à l’échelle mondiale, a déclaré qu’elle continuerait à soutenir les investissements de ses clients dans la transition énergétique. Cependant, le départ en masse des banques américaines de l’alliance climatique, sous la pression intense des législateurs républicains, se veut un geste évident pour réduire leurs responsabilités politiques alors que Donald Trump s’apprête à revenir au pouvoir ce mois-ci.

Dans le domaine du capital-risque, les investissements verts sont en déclin, mais pas à abandonner. Voici les détails.

technologie propre

Mettre en perspective la chute du financement des start-ups écologiques

Les derniers chiffres concernant le capital-risque destiné aux technologies climatiques sont tombés et, à première vue, ils ne sont pas très réjouissants.

Selon une nouvelle étude de la société de renseignement de marché Sightline Climate, l’investissement mondial dans des start-ups liées au climat a chuté pour la troisième année consécutive en 2024, atteignant 30 milliards de dollars. Cela représente 14 % de moins que le chiffre de 2023, et une baisse de plus d’un tiers par rapport à la collecte record de 48 milliards de dollars en 2021.

Cela prouverait-il que les investisseurs se détournent de l’histoire des technologies vertes ? Ne vous laissez pas emporter par ce sentiment.

D’une part, les flux de capital-risque liés au climat se maintiennent en réalité mieux que ceux du marché du capital-risque en général, qui a chuté depuis 2021, en partie à cause de la montée des taux d’intérêt. Les investissements globaux en capital-risque, estimés à 242 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de l’an dernier, étaient en baisse de 52 % par rapport à la même période de 2021, d’après KPMG.

Parallèlement, le tableau financier global pour les start-ups de technologie climatique semble plus solide. Le financement par la dette a explosé, passant de 13,9 milliards de dollars en 2021 à 45,6 milliards de dollars l’année dernière, compensant ainsi la baisse du financement par actions, selon la société de recherche Net Zero Insights. En résumé, à mesure que ces entreprises se développent et mûrissent, elles passent du capital-risque à des financements bancaires et d’autres formes de capitaux non dilutifs. La part des banques dans le financement climatique mondial est passée de 7 % en 2021 à 16 % en 2024, selon Net Zero Insights.

Kim Zou, directeur général de Sightline, a précisé que cette tendance explique en partie la chute du financement des start-ups dans le secteur des véhicules électriques et des batteries, qui a représenté une part énorme des investissements en technologies vertes ces dernières années. Les start-ups axées sur le transport durable ont levé 7,8 milliards de dollars l’année dernière, une baisse de 36 % par rapport à l’année précédente. Même ce chiffre est gonflé par un financement colossal de 1,1 milliard de dollars obtenu par IM Motors, une start-up chinoise soutenue par l’État.

« Nous assistons à une phase de maturation dans les secteurs des véhicules électriques et des batteries, où de nombreuses entreprises ayant levé des fonds de capital-risque sont soit devenues des gagnantes, soit ont disparu en raison d’obstacles de fabrication », a déclaré Zou.

Les gagnants et les perdants de la technologie propre

D’autres segments de la technologie propre ont connu une flambée des investissements en capital-risque l’année dernière, notamment une augmentation de 12 % du financement pour les start-ups énergétiques, qui ont surpassé le secteur du transport pour devenir le domaine le plus financé des technologies propres, avec des réussites notables dans le nucléaire, la géothermie et le stockage de l’énergie.

Un facteur clé ici est l’essor de l’intelligence artificielle et le désir des grandes entreprises technologiques de faire fonctionner leurs centres de données en pleine expansion sans abandonner complètement leurs programmes de durabilité. L’un des plus gros financements de l’année a été une levée de 550 millions de dollars pour le développeur brésilien de centres de données à faibles émissions Scala Data Centers.

L’intérêt des grandes entreprises technologiques américaines est également un puissant moteur de croissance pour le financement de la capture directe de l’air, qui utilise des machines pour extraire le dioxyde de carbone de l’air. Une levée de fonds de 150 millions de dollars par la société DAC Heirloom Carbon a contribué à une augmentation de 28 % des financements pour les entreprises spécialisées dans l’élimination du carbone l’année dernière.

Il est difficile de dégager un récit optimiste face à certaines des nouvelles données. Notamment, l’investissement en actions dans des start-ups visant à décarboniser les secteurs à forte émission a chuté de plus d’un quart par rapport à 2023, malgré une croissance des financements dans ceux axés sur le nettoyage de l’exploitation minière et du ciment.

Une diminution de 12 % du nombre d’investisseurs dans les affaires de capital-risque et de croissance liées à la technologie climatique peut sembler un signe inquiétant. Cependant, Zou soutient que cela reflète la force croissante des fonds spécialisés, alors que les investisseurs généralistes se retirent. « Investir dans la technologie climatique nécessite beaucoup d’expertise », a-t-elle déclaré. « Ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose que l’on observe moins de quantité d’investisseurs se diriger vers la technologie climatique, mais davantage de qualité. »

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