Réformes : Wale Edun, ministre des Finances nigérian, prend la parole

Pour de nombreux Nigérians, 2024 a été une année difficile. Le taux d’inflation du pays a grimpé pour le troisième mois consécutif en novembre, atteignant 34,6 %, le niveau le plus élevé en plus de 28 ans, selon les données de l’agence de statistiques.

Cette inflation a été exacerbée par les récentes inondations dans les régions nord du pays, faisant grimper les prix des denrées de base telles que le yam, le maïs et le riz. La hausse des coûts de l’essence a également contribué à la pression sur les prix dans le plus grand pays exportateur de pétrole brut d’Afrique.

La décision du président Bola Tinubu de laisser le naira se dévaluer et de réduire les subventions sur les carburants pour stimuler la croissance économique a été comparée à un médicament amer pour une économie longtemps en quête de réforme.

Dans une interview exclusive, le ministre des Finances, Wale Edun, qui a coordonné les réformes depuis sa prise de fonction en août 2023, explique à African Business pourquoi il pense que l’économie est sur le point de tourner la page et pourquoi il est essentiel de maintenir le cap pour que le Nigeria puisse en récolter les bénéfices d’ici 2025 et au-delà.

Après une année difficile, vous devez stabiliser et revitaliser l’économie. Suite aux réformes que votre administration a mises en œuvre, êtes-vous optimiste quant à la trajectoire économique du Nigeria en 2025 ?

Sans aucun doute, je suis très optimiste concernant la trajectoire économique de notre nation, non seulement en 2025, mais également au-delà. Dans l’année à venir, nous prévoyons une accélération de la croissance économique accompagnée d’une réduction du taux d’augmentation des prix. Ces attentes sont reflétées dans le Cadre de Dépenses à Moyen Terme et le Document de Stratégie Fiscale approuvés par le législateur. Il est important de noter que nous ne sommes pas les seuls à avoir ces attentes. Les projections fournies par le Fonds Monétaire International (FMI), la Banque Mondiale et d’autres prévisionnistes s’accordent à dire que la croissance va s’améliorer et que l’inflation va ralentir. En 2025, les questions de stabilité économique seront largement résolues.

Peut-être que le plus grand enjeu pour stabiliser notre économie est de réduire l’inflation et de la maintenir à un faible niveau. Nous sommes clairs sur le fait qu’un progrès significatif sera réalisé à cet égard dans les mois à venir. Si rien d’autre, nous prévoyons que la tendance à la baisse des prix du carburant, un élément majeur alimentant des prix plus élevés, va se poursuivre. La tendance actuelle est le résultat d’une amélioration de la capacité de raffinage nationale, rendue possible par la raffinerie Dangote, la stabilité du taux de change et notre politique de vente de pétrole brut aux raffineurs nationaux en naira. Tous ces facteurs ont contribué à la redynamisation des prix du carburant. Nous espérons voir d’autres réductions dans l’année à venir, alors que cette combinaison de facteurs sera renforcée par les capacités supplémentaires des raffineries appartenant à l’État et à la BUA Group. Nous anticipons également une augmentation nettement plus lente des prix alimentaires, ce qui contribuera à une inflation plus basse.

Les réformes, comme nous l’avons toujours soutenu, étaient inévitables si nous voulons libérer le potentiel de ce pays et réaliser la croissance et le progrès dont nous avons besoin. Le défi de réformes de cette nature réside dans le fait que les coûts doivent être supportés avant que les avantages ne se manifestent. Notre plus grand défi continu à cet égard est d’assurer une protection adéquate pour nos concitoyens les plus vulnérables. Bien que la situation s’améliore, cela a été une tâche ardue, rendue plus difficile par l’absence d’une base de données universellement acceptable. Nous sommes cependant en train de résoudre les diverses questions liées à l’acceptation de la base de données des Nigérians vulnérables. Nos transferts de bénéfices directs ont maintenant atteint environ 20 millions de Nigérians. Nous prévoyons d’accélérer encore plus ces versements au premier trimestre de 2025. Sur cette base, je suis confiant non seulement quant à notre trajectoire, mais également que nous travaillons à améliorer les résultats et à garantir que la qualité de vie de chaque Nigérian soit manifestement améliorée.

Les investisseurs restent concentrés sur la transparence et la prévisibilité. Il y a eu un certain débat concernant les réserves de change du Nigeria, qui s’élèveraient à environ 40 milliards de dollars, des niveaux observés pour la dernière fois à la fin des années 2010. Pourriez-vous nous éclairer à ce sujet ?

Construire un capital de confiance est fondamental pour restaurer la confiance de toutes les parties prenantes, qu’elles soient nationales ou internationales. Avant de traiter la question des réserves de change, il est important d’attirer l’attention sur certaines mesures prises pour assurer la transparence et la prévisibilité : déployer des technologies visant à éliminer les fuites et l’opacité dans les transactions financières gouvernementales. Nous avons observé une réduction significative des fuites.

Au-delà des arrangements fiscaux, la Banque centrale du Nigeria (CBN) a considérablement amélioré son travail de réglementation pour permettre une confiance dans tous les aspects de notre architecture financière. Elle a récemment introduit le système de correspondance électronique des changes Bloomberg pour garantir une découverte des prix efficace. Ce système permet un processus crédible et transparent sur le marché qui aidera à ancrer les attentes des parties prenantes et ainsi renforcer la prévisibilité du marché. Cela fait suite à une longue série d’autres réformes du marché financier qui ont commencé avec l’unification des diverses fenêtres de taux de change existantes en juin dernier.

Les réserves étrangères étaient de 42 milliards de dollars au 14 décembre. Bien que cette question soit à commenter par la CBN, je suis heureux de constater l’amélioration continue de nos réserves. Ce n’est peut-être pas surprenant, compte tenu du fait que l’excédent de notre solde de compte courant a continué de s’améliorer avec les entrées d’investissement de portefeuille et les remises. Il est à noter que les réserves ont continué de croître dans une année où, jusqu’à récemment, le paiement des subventions sur le carburant a empêché la CBN de bénéficier directement des revenus des exportations de pétrole brut. Il est également important de souligner que notre prévision d’améliorations dans la production de pétrole brut augmentera la disponibilité des devises pour l’économie. Il est essentiel de porter attention à l’émergence du secteur de raffinage de pétrole de notre économie et à son potentiel pour améliorer à la fois la valeur ajoutée domestique et générer des revenus d’exportation pour notre nation.

Votre administration a mis en œuvre des réformes longtemps attendues, y compris la suppression des subventions sur les carburants. Bien que ces mesures aient été difficiles, commencez-vous à voir des bénéfices tangibles pour l’économie ?

Sans aucun doute, les bénéfices commencent à se manifester. Nous observons des signes prometteurs qui nous donnent de l’espoir pour des mouvements significatifs le long de notre direction choisie. Mes réponses aux questions précédentes donnent déjà une idée de certaines améliorations.

Pour être clair, malgré les mesures de réforme, l’économie du Nigeria n’a à aucun moment cessé de croître. J’ai vu certains commentaires qualifiant l’économie de récession, ce qui est totalement incorrect. Les données les plus récentes sur la croissance de la production montrent que l’économie a crû d’un peu moins de 3,5 % entre juillet et septembre 2024. Entre janvier et septembre, elle a enregistré une croissance moyenne de 3,23 %. De plus, depuis que l’administration Tinubu a pris ses fonctions à la fin de mai 2023, l’économie a constamment crû et cette croissance est large. Les données publiées par le Bureau national des statistiques du Nigeria pour le troisième trimestre 2024 montrent que 97 % de notre économie continue de croître.

Un domaine qui suscite des préoccupations est notre système financier, notamment le marché des changes. La nouvelle équipe de la CBN dirigée par le gouverneur Yemi Cardoso a mis en place un large éventail de mesures de réforme qui ont inversé l’impression négative sur la sécurité et la fiabilité de notre système financier. Assurer le paiement des fonds “bloqués” et le règlement des dettes en souffrance, ainsi que les diverses réformes du marché des changes et la nécessité d’un renforcement de capital par les banques, ont entraîné une plus grande confiance dans notre système financier. Avec le gouvernement restant strictement dans les limites légales dans son utilisation de l’emprunt auprès de la Banque centrale, la croissance de la liquidité a été contenue. Tous ces éléments ont contribué à une stabilité accrue du taux de change.

Dans le secteur de l’énergie, nous travaillons toujours à améliorer la disponibilité et l’accès à l’électricité, ainsi qu’à la production de pétrole et de gaz. Nous observons de nouveaux investissements qui contribueront largement à améliorer cette production. En décembre, Shell Nigeria a annoncé un investissement dans le champ Bonga North. Avec d’autres investissements dans le segment onshore par des entreprises indigènes telles que Renaissance Africa Energy, OANDO et SEPLAT, nous sommes confiants que notre programme de réformes continue de progresser.

Le législatif examine actuellement un ensemble de projets de loi qui auront un impact transformationnel sur les finances du gouvernement. Ce que nous avons réalisé jusqu’à présent a permis d’augmenter la part des revenus gouvernementaux par rapport à la production nationale à 13 % au deuxième trimestre 2024, contre une moyenne de 8 % lors des années précédentes, réduisant ainsi le déficit gouvernemental et donc la proportion des ressources consacrées au service de la dette.

Quels sont les prochaines étapes de l’agenda de réforme du gouvernement, et quelles leçons clés avez-vous tirées des 18 derniers mois ?

Dans l’immédiat, nous nous concentrerons sur la résolution de nos points de douleur concernant la protection des citoyens vulnérables, l’amélioration considérable de l’approvisionnement alimentaire, la réduction des coûts et le soutien des secteurs clés pour croître encore plus rapidement.

Comme je l’ai noté, nous avons encore du chemin à parcourir pour atteindre les plus vulnérables de notre société. Le programme de transfert d’argent a touché environ un tiers des bénéficiaires prévus. Cela demeure loin d’être satisfaisant. Nous avons identifié les problèmes et nous travaillons à garantir que tous les bénéficiaires prévus soient couverts dès que possible. Bien entendu, l’accès à la nourriture est un élément majeur de la qualité de vie de nos citoyens. Même si la production agricole s’améliore, avec une croissance de 1,1 % entre juillet et septembre 2024, cela demeure trop lent pour nourrir nos citoyens et nos compatriotes de la sous-région. Nous travaillons à stimuler la croissance dans le secteur agricole pour qu’elle dépasse le taux d’augmentation de la population.

Il est également très important pour nous que la production dans le secteur de l’énergie – pétrole et gaz, et électricité – s’améliore considérablement. Le Nigeria a des ambitions industrielles qui ne peuvent être réalisées sans apport énergétique. À mon avis, nous devons envisager diverses options pour stimuler l’investissement dans le secteur de l’énergie. Sans un secteur énergétique efficace et compétitif en termes de coûts, nous ne pourrons pas positionner notre secteur manufacturier et de transformation de manière à profiter des opportunités inhérentes à l’Accord de Libre-échange Continental Africain (AfCFTA). Des travaux sont en cours sur des réformes fiscales : le Comité présidentiel sur les réformes fiscales et fiscales a déjà produit un ensemble de projets de loi qui sont actuellement examinés par le législatif. Ces réformes fiscales et l’espace fiscal qu’elles créent permettront également d’offrir plus de marge à l’efficacité de la politique monétaire et, donc, d’améliorer les résultats de la coordination entre politique fiscale et monétaire.

Au cœur de notre réflexion sur les prochaines étapes se trouve la volonté de favoriser une croissance rapide, soutenue, inclusive et durable de notre économie. En tant que gouvernement, notre objectif, alors que nous commençons à réfléchir à la suite du Plan de Développement National actuel, est d’atteindre une croissance de 7 % d’ici 2027 tout en maintenant l’inflation à un niveau bas, des taux de change stables et des taux d’intérêt dans des limites permettant de financer les organisations nécessitant un capital extérieur. Pour réaliser tout cela, nous devons stimuler l’investissement des détenteurs de richesse domestiques dans notre économie.

La douleur de la réforme, surtout dans le contexte d’un déficit de confiance significatif que nous avons hérité, rend son implémentation difficile. La confiance, une fois perdue, est difficile à regagner. Évidemment, cela peut sembler évident, mais c’est encore plus difficile dans un contexte où la politique rend la construction de consensus très complexe.

Avec les banques internationales réduisant leurs opérations en Afrique et l’investissement direct étranger ralentissant, quelle est votre préoccupation face à ces tendances ? Quelles mesures votre administration prend-elle pour attirer à la fois les investissements domestiques et étrangers ?

Toute évolution qui limite l’accès au capital, qu’il soit destiné au gouvernement ou aux opérateurs privés, est source d’inquiétude. Il est important de noter que malgré votre commentaire sur le ralentissement de l’investissement direct étranger (IDE), les données indiquent que la croissance de l’IDE dépasse celle de la croissance des exportations, avec un écart qui devrait se creuser. Cela témoigne d’une option stratégique importante pour les économies contraintes par le capital.

Un des résultats majeurs de la pandémie de Covid-19 est la tendance vers une régionalisation croissante des chaînes d’approvisionnement. Les pays producteurs réalisent l’importance d’être plus proches des marchés et commencent à investir dans la création de hubs pour servir un ensemble de marchés. Pour moi, cela souligne l’importance pour le Nigeria d’améliorer son attrait pour les investissements. Je parle délibérément d’investissements, plutôt que de “foreign investment”. Il est essentiel que l’environnement économique soit tel que les détenteurs de richesse domestique trouvent leur arène nationale plus attrayante. L’échec en ce sens entraînera la fuite de capitaux, des pressions sur le taux de change et davantage de perturbations pour l’économie. Nous devons nous assurer de maintenir l’inflation à un taux bas. Sans cela, notre capacité à maintenir efficacement nos marchés domestiques et à rivaliser sur les marchés étrangers pourrait être mise en péril. De plus, un taux d’augmentation élevé des prix sape la volonté de l’investisseur national de détenir des actifs – en particulier des actifs financiers – dans notre monnaie. L’adoption croissante d’autres monnaies (dans notre cas, le dollar américain) complique encore la gestion de la politique monétaire intérieure.

Pour être attrayant pour l’investissement, la qualité et la quantité de notre main-d’œuvre doivent être telles qu’elles permettent une production rentable. À cet égard, les travaux en cours concernant le programme scolaire dans le secteur éducatif sont très importants. Les questions relatives à la nécessité d’une certitude réglementaire ne doivent pas être négligées. L’élaboration et l’application des règles et réglementations ne peuvent être aléatoires sans nuire à notre intérêt national. Je ne sous-estime pas l’importance de la sécurité – tant à nos frontières qu’à l’intérieur du pays.

Toutes les questions que j’ai évoquées sont traitées, au sein d’initiatives réparties dans l’ensemble du gouvernement. Notre engagement à exécuter les mesures de réforme est le premier exemple de notre reconnaissance qu’en l’absence de réformes, le statu quo laisserait notre économie peu attrayante et en danger. Deuxièmement, travailler à garantir que les rendements sur les actifs, nets d’inflation, soient positifs représente une compréhension claire que nous ne pouvons pas mettre en péril les ressources des détenteurs de richesse indigène sans nuire davantage à l’économie. Enfin, nous avons restructuré le Ministère des Finances Incorporées (MoFI) dans le cadre d’un effort visant à mieux gérer le bilan national en identifiant les actifs et en permettant leur gestion plus dynamique dans l’intérêt national.

Dans cette optique, des travaux sont en cours pour rationaliser les agences publiques responsables de la gestion des actifs publics, à savoir la Commission des Concessions et de Régulation d’Infrastructure (ICRC), le Bureau des Entreprises Publiques (BPE) et le MoFI.

Quelle importance revêt le soutien à des champions nationaux comme le Groupe Dangote pour impulser la transformation industrielle du Nigeria et réduire la dépendance aux importations ?

Nous sommes clairs sur l’importance de pouvoir produire pour les marchés intérieur et international. Nous ne pourrons tirer profit des opportunités inhérentes à l’AfCFTA si nous ne pouvons pas produire de manière compétitive. En effet, l’une des tendances du secteur nigérian que nous devons améliorer est la contribution presque stagnante de nos secteurs de transformation à notre production nationale. Nous avons besoin que ces secteurs – fabrication, construction, services publics – augmentent leur contribution à l’économie nationale, peut-être en doublant les niveaux actuels.

Je me pose parfois la question de savoir si nous sommes réellement dépendants des importations. Quel est le critère pour classer un pays comme dépendant des importations ? Avec des importations représentant moins de 20 % de notre production nationale, nous nous comparons favorablement à nos pairs sous-régionaux et continentaux. Certains pays africains affichent des niveaux d’importations atteignant jusqu’à la moitié de leur production nationale. J’admets que nous ne parvenons pas à transformer nos importations en exportations. Cela souligne l’importance des champions nationaux, mais il appartient aux agences compétentes de veiller à ce que la domination des marchés domestiques ne soit pas à notre désavantage national.

Quel est l’impact significatif de la raffinerie Dangote sur l’amélioration du solde de compte courant du Nigeria et de la balance des paiements globale ?

Le Groupe Dangote opère dans plusieurs secteurs clés de l’économie, parmi d’autres grands fabricants. L’amélioration du secteur manufacturier est un axe majeur de cette administration, afin de modérer les importations de biens manufacturés et d’améliorer le solde du compte courant pour l’accumulation de réserves. Le Groupe Dangote a lancé la production d’essence avec une capacité de 650 000 barils. Cela sera complété par la raffinerie du Groupe BUA avec une capacité de 250 000 barils qui devrait bientôt entrer en service. Ces développements diminueront la pression sur la demande de devises étrangères. Ainsi, l’augmentation de la capacité de raffinage nationale, couplée à d’autres activités manufacturières, contribuera à modérer les importations, améliorant ainsi notre solde de compte courant et notre balance des paiements.

Lors de votre récente tournée Eurobond, quel feedback avez-vous reçu des investisseurs concernant la direction économique du Nigeria et les opportunités d’investissement ?

L’oversubscription de notre dernier Eurobond à 9,1 milliards de dollars (au lieu de 2,2 milliards) indique notre retour réussi sur le marché mondial et met en valeur le Nigeria comme une destination d’investissement rentable. Il est à noter que la guerre Russie-Ukraine a entraîné une politique monétaire contractionniste mondiale pour lutter contre l’inflation mondiale, ce qui a modéré l’attractivité des Eurobonds dans les économies émergentes sur le marché mondial.

Cela reflète une confiance accrue dans la stratégie économique du président ; une confiance améliorée dans l’économie en général ; une confiance dans la capacité de remboursement de la dette de l’économie ; et le fait que la directive présidentielle sur les objectifs d’investissement pour les ministères, départements et agences, avec l’attente d’une amélioration de la trajectoire de croissance de l’économie, contribuera aux opportunités d’investissement et à la réduction des risques.

En regardant vers l’avenir, quelles sont vos priorités clés et pourquoi les investisseurs devraient-ils garder confiance au Nigeria ?

Mes priorités restent de réduire l’inflation tout en favorisant une croissance économique significative, avec un régime de protection sociale solide en place. Les États-Unis ont combattu l’inflation avec des taux d’intérêt élevés, tout en faisant croître l’économie grâce à des investissements financés par des économies, et non par la dette. Nous visons à faire de même.

Les investisseurs ont déjà exprimé leur confiance en souscrivant à nos instruments de dette. Tant l’émission récente d’Eurobond que l’émission antérieure d’obligations libellées en dollars américains sur le marché domestique ont été sursouscrites. À l’avenir, notre agenda est de permettre une économie stable, en forte croissance, inclusive et durable. Cela permettra sans aucun doute aux investisseurs, en particulier aux investisseurs à long terme, de réaliser leurs aspirations. Tous les Nigérians et ceux résidant au Nigeria devraient connaître une amélioration de la qualité de vie.

Le Nigeria a des projets d’infrastructure ambitieux, y compris des projets majeurs de pipelines de gaz vers l’Europe via le Maroc et l’Algérie. Quels sont les plans plus vastes du gouvernement ?

Le stock d’infrastructure en pourcentage du PIB est actuellement de 35 % ; le plan d’investissement ambitieux vise à atteindre 75 %, car cela est nécessaire pour libérer notre potentiel de productivité durable.

De ce fait, l’administration s’engage à finaliser ces projets ambitieux et à renouveler l’élan pour les faire avancer en 2025.

Les plans d’investissement en infrastructure sont guidés par le Plan directeur national intégré révisé des infrastructures (NIIMP). L’arrangement financier couvre à la fois la dette, les capitaux propres et les partenariats public-privé.