Valeur Actif Net de Volta Finance au 30

Volta Finance Limited (VTA / VTAS)
Rapport Mensuel de novembre 2024

A NE PAS DIFFUSER, DISTRIBUER OU PUBLIER, TOTALEMENT OU PARTIELLEMENT, AUX ÉTATS-UNIS.

Guernsey, 20 décembre 2024

AXA IM a publié le rapport mensuel de Volta Finance Limited (la “Société” ou “Volta”) pour le mois de novembre 2024. Le rapport complet sera disponible sur le site de Volta prochainement (www.voltafinance.com).

Performances et Activités du Portefeuille

Chers investisseurs,

Volta Finance a enregistré une performance nette de +2,1 % en novembre, portant le rendement depuis le début de l’année à +20,9 %. Nos investissements en dette CLO et en actions CLO ont bénéficié d’un cadre macroéconomique favorable et ont affiché de bons résultats.

Les élections présidentielles américaines ont été l’événement central du mois, Donald Trump ayant remporté une victoire nette et incontestée. Son élection a dynamisé les marchés mondiaux malgré des inquiétudes concernant de potentielles modifications des politiques américaines dans le contexte géopolitique actuel (droits de douane) ainsi que des orientations fiscales domestiques. Le dollar et les actions américaines ont fortement augmenté, tandis que le Bitcoin atteignait des sommets historiques avec une performance de +90 % sur l’année. Les rendements des obligations du Trésor américain ont également grimpé, atteignant 4,45 % pour ensuite se stabiliser autour de 4,2 %, les rapports de l’IPC étant globalement conformes aux attentes.

Les marchés du crédit se sont révélés, sans surprise, très solides tout au long du mois, profitant pleinement de la reprise des marchés plus larges. Les indices de haut rendement en Europe (Xover) se sont resserrés d’environ 15 points de base dans un contexte de +300 points de base, tandis que le CDX High-Yield américain s’est resserré de 40 points de base à +295 points. Du côté des prêts, les prêts libellés en euros ont terminé légèrement au-dessus, à 98,00px (Morningstar European Leveraged Loan Index), contre 97,22px pour leurs homologues américains (en hausse de +32 cents). Avec un rendement de +20,9 %, Volta Finance a poursuivi sa surperformance par rapport au crédit plus large depuis le début de l’année : le haut rendement américain a affiché un rendement de +8,67 %, le haut rendement européen de +7,93 % et les prêts mondiaux de +7,23 % (SPLGAL).

Les marchés CLO primaires sont restés extrêmement actifs, avec environ 62 milliards de dollars d’émissions aux États-Unis et 12 milliards d’euros en Europe. Les spreads se sont resserrés à tous les niveaux de la structure du capital, les tranches notées BB ayant franchi la barre des +600 points de base en Europe, et testant des niveaux inférieurs à +500 points de base aux États-Unis.

Les fondamentaux des prêts n’ont montré aucune déviation par rapport à la tendance observée depuis le début de l’année, avec des taux de défaut maintenus sous 1 % et une proportion stable de prêts notés CCC dans les portefeuilles de garanties CLO (5 % dans les CLO américains et 4 % en Europe). Les taux de remboursement des prêts ont continué d’augmenter, atteignant 28 % aux États-Unis (une croissance de 1 % par rapport à l’année précédente) et 14 % en Europe (croissance de 8 % en glissement annuel).

La génération de flux de trésorerie est restée stable, soulignant la solidité du positionnement des risques de Volta. Au cours des six derniers mois, la génération de flux de trésorerie s’est maintenue à environ 29 millions d’euros équivalents d’intérêts et de coupons, représentant environ 21 % de la valeur nette d’inventaire (NAV) de novembre sur une base annualisée.

En examinant le portefeuille de Volta, deux tranches de dette notées BB ont été remboursées à la valeur nominale (6,5 millions de dollars) et les produits ont été réinvestis dans de nouvelles tranches CLO notées BB américaines. De plus, environ 4 millions de dollars ont été réinvestis dans trois actions CLO, et des bénéfices ont été réalisés sur une action européenne à date courte afin de tirer parti de la force du marché et d’améliorer le profil de maturité du portefeuille.

Au cours du mois, les tranches d’actions CLO de Volta ont affiché une performance de +2,3 %, tandis que les tranches de dette CLO ont enregistré +1,3 %, les liquidités représentant environ 3 % de la NAV. Étant donné que le fonds est exposé à hauteur de 25 % au dollar américain, l’appréciation récente du dollar par rapport à l’euro a eu un impact positif de +0,7 % sur la performance globale.

À la fin de novembre 2024, la NAV de Volta s’élevait à 279,2 millions d’euros, soit 7,63 euros par action.

*Il convient de noter qu’environ 4,29 % de la valeur brute des actifs (GAV) de Volta comprend des investissements dont les NAV correspondants à la date de fin de mois ne sont généralement disponibles qu’après la publication de la NAV de Volta. La politique de Volta est de publier sa NAV dans les meilleurs délais possibles afin de fournir aux actionnaires des informations appropriées et actualisées sur sa NAV. Par conséquent, ces investissements sont évalués en utilisant la NAV la plus récemment disponible pour chaque fonds ou le prix coté pour de telles notes subordonnées. La NAV la plus récemment disponible ou le prix coté était de 0,21 % au 31 octobre 2024 et de 4,08 % au 30 septembre 2024.

** Les “performances” des classes d’actifs sont calculées comme la performance Dietz des actifs dans chaque catégorie, tenant compte de la valorisation des actifs à la fin de la période, des paiements reçus des actifs au cours de la période et ignorant les variations des taux de change. Néanmoins, certains effets résiduels de change pourraient impacter la valeur globale du portefeuille lors de l’agrégation de chaque catégorie.

CONTACTS

Pour le Gestionnaire d’Investissement
AXA Investment Managers Paris
François Touati
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+33 (0) 1 44 45 80 22

Olivier Pons
[email protected]
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Secteur Société et Administrateur
BNP Paribas S.A, Guernsey Branch
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+44 (0) 1481 750 853

Courtiers Sociaux
Cavendish Securities plc
Andrew Worne
Daniel Balabanoff
+44 (0) 20 7397 8900

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À PROPOS DE VOLTA FINANCE LIMITED

Volta Finance Limited est incorporée à Guernsey selon la loi sur les sociétés (Guernsey) de 2008 (modifiée) et cotée sur Euronext Amsterdam et le marché principal de la Bourse de Londres. L’État membre d’origine de Volta, aux fins de la directive sur la transparence de l’UE, est les Pays-Bas. En tant que tel, Volta est soumis à la réglementation et à la supervision de l’AFM, l’autorité de régulation des marchés financiers aux Pays-Bas.

Les objectifs d’investissement de Volta sont de préserver son capital tout au long du cycle de crédit et d’offrir un flux de revenus stable à ses actionnaires par le biais de dividendes qu’elle prévoit de distribuer sur une base trimestrielle. La Société s’efforce actuellement d’atteindre ses objectifs d’investissement en poursuivant une exposition principalement aux CLO et à des classes d’actifs similaires. Une stratégie d’investissement plus diversifiée dans les actifs de financement structuré peut être adoptée de manière opportuniste. La Société a confié la gestion de tous ses actifs à AXA Investment Managers Paris, une société de gestion d’investissements disposant d’une division spécialisée dans le crédit structuré.

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À PROPOS D’AXA INVESTMENT MANAGERS
AXA Investment Managers (AXA IM) est une société de gestion d’actifs multi-experts au sein du groupe AXA, un leader mondial dans le domaine de la protection financière et de la gestion de patrimoine. AXA IM est l’un des plus grands gestionnaires d’actifs basés en Europe, avec 2 700 collaborateurs et 844 milliards d’euros d’actifs sous gestion à la fin de décembre 2023.

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Ce communiqué de presse est publié par AXA Investment Managers Paris (“AXA IM”), dans sa qualité de gestionnaire de fonds d’investissement alternatif (au sens de la directive 2011/61/EU, la “Directive AIFM”) de Volta Finance Limited (le “Volta Finance”) dont le portefeuille est géré par AXA IM.

Ce communiqué est à titre d’information seulement et ne constitue pas une invitation ou une incitation à acquérir des actions de Volta Finance. Sa diffusion peut être interdite dans certaines juridictions et aucun destinataire ne peut faire circuler des copies de ce document en violation de telles limitations ou restrictions. Ce document ne constitue pas une offre de vente des titres mentionnés dans ce document aux États-Unis ou à des personnes qui sont des “personnes américaines” au sens du Règlement S de la loi sur les valeurs mobilières de 1933, et aucune offre ne sera faite dans des circonstances où cette offre serait restreinte par la législation applicable. Ces titres ne peuvent pas être vendus aux États-Unis en l’absence d’un enregistrement ou d’une exemption à l’enregistrement en vertu de la loi sur les valeurs mobilières. Volta Finance n’a pas l’intention d’enregistrer une portion de cette offre de tels titres aux États-Unis ou de mener une offre publique de tels titres aux États-Unis.

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Cette communication est uniquement distribuée à et s’adresse uniquement à (i) des personnes situées en dehors du Royaume-Uni ou (ii) des professionnels de l’investissement relevant de l’article 19(5) de la loi sur les services financiers et les marchés de 2000 (ordonnance sur la promotion financière) ou (iii) des entreprises de haute valeur nette, et d’autres personnes auxquelles cela peut être légalement communiqué, relevant de l’article 49(2)(a) à (d) de l’ordonnance (toutes ces personnes étant désignées sous le terme “personnes concernées”). Les titres mentionnés dans ce document ne sont disponibles que pour, et toute invitation, offre ou accord visant à souscrire, acheter ou acquérir autrement de tels titres sera engagé uniquement avec, des personnes concernées. Toute personne qui n’est pas une personne concernée ne doit pas agir ni se fier à ce document ou à l’un de ses contenus. Les performances passées ne sauraient être considérées comme un indicateur fiable des performances futures.

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Ce communiqué contient des déclarations qui sont, ou peuvent être considérées comme, des “déclarations prospectives”. Ces déclarations prospectives peuvent être identifiées par l’utilisation d’une terminologie anticipative, y compris les termes “croit”, “prévoit”, “s’attend à”, “a l’intention”, “est/sont attendus”, “peut”, “va” ou “devrait”. Elles comprennent les déclarations relatives au niveau du dividende, au contexte de marché actuel et à son impact sur le rendement à long terme des investissements de Volta Finance. De par leur nature, les déclarations prospectives comportent des risques et des incertitudes et les lecteurs sont avertis que ces déclarations ne garantissent pas les performances futures. Les résultats réels de Volta Finance, la composition de son portefeuille et sa performance peuvent différer considérablement des impressions créées par les déclarations prospectives. AXA IM ne s’engage pas à mettre à jour ou à réviser publiquement des déclarations prospectives.

Toute information cible est fondée sur certaines hypothèses concernant des événements futurs qui pourraient ne pas se réaliser. En raison de l’incertitude entourant ces événements futurs, les cibles ne sont pas censées être et ne doivent pas être considérées comme des bénéfices, des bénéfices ou tout autre type de prévisions. Il n’y a aucune garantie que ces objectifs seront réalisés. De plus, il n’est pas possible de garantir que l’objectif d’investissement sera atteint.

Les chiffres fournis concernant les mois ou années passés ne peuvent pas être considérés comme un indicateur fiable des performances futures ou interprétés comme un indicateur fiable des performances futures. Tout au long de cette revue, la citation de transactions ou de stratégies spécifiques vise à illustrer certaines méthodologies et philosophies d’investissement de Volta Finance, mises en œuvre par AXA IM. Le succès historique ou la croyance d’AXA IM dans le succès futur de ces transactions ou stratégies n’est en rien indicatif des résultats futurs.

La valorisation des actifs financiers peut varier considérablement par rapport aux prix que l’AXA IM pourrait obtenir s’il cherchait à liquider les positions au nom de Volta Finance en raison de conditions de marché et d’un environnement économique général. De telles valorisations ne constituent pas une opinion de valeur ou similaire, et ne doivent pas être considérées comme telles.

Rédacteur : AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS, société enregistrée en vertu des lois françaises, ayant son siège social situé à Tour Majunga, 6, Place de la Pyramide – 92800 Puteaux. AXA IMP est autorisée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le numéro d’enregistrement GP92008 en tant que gestionnaire de fonds d’investissement alternatif au sens de la Directive AIFM.

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