Les entreprises en France se préparent à une série de hausses d’impôts et à des coûts du travail plus élevés dans un budget destiné à réduire le déficit, un budget qui risque de compromettre sept années de politiques pro-entreprises soutenues par le président Emmanuel Macron.
Le Premier ministre conservateur Michel Barnier, qui dirige un gouvernement de partage du pouvoir précaire avec les centristes de Macron, a dévoilé jeudi des propositions budgétaires comprenant des hausses d’impôts sur les entreprises et les particuliers riches, marquant ainsi un retournement de l’agenda du président et signalant son influence politique déclinante.
Les entreprises françaises et les investisseurs étrangers s’attendent à d’autres revirements de politique et à un cours d’austérité gouvernementale qui pourraient nuire à une croissance fragile.
Un banquier qui a souhaité garder l’anonymat a précisé que le climat des affaires instable leur avait déjà fait perdre un contrat dans lequel une entreprise européenne envisageait d’acquérir une entreprise française.
« La réaction du conseil a été : ‘La France est-elle encore une terre d’accueil pour les affaires ?’ », a déclaré le banquier. « Le véritable problème est l’incertitude. Nous peinons à expliquer à nos clients ce qui se passera ensuite. »
Pour Barnier, les prochaines étapes consistent à tenter de faire adopter un budget déjà impopulaire, malgré l’absence de majorité parlementaire. Décrivant la France comme étant au « bord » d’une crise financière, Barnier a déclaré que le budget était un remède difficile nécessaire pour guérir un déficit en spirale qui atteindra plus de 6 % de la production nationale d’ici la fin de l’année, bien au-dessus du plafond de 3 % fixé par l’UE.
Tant Barnier que ses ministres des Finances et du Budget ont répété qu’ils ne souhaitaient pas nuire au succès de la France sous Macron en attirant les investissements étrangers, en stimulant la croissance et en réduisant le chômage.
Cependant, leur approche, qui repose fortement sur des hausses d’impôts pour combler le trou du déficit, constitue une rupture majeure avec la stratégie économique de Macron. Par exemple, le nouveau budget retardera une réduction des impôts sur la production, longtemps promise, que les groupes paient sur leurs activités, qu’ils soient rentables ou non ; des experts ont depuis longtemps affirmé que les impôts sur la production nuisaient à la compétitivité française puisqu’ils sont plus élevés que ceux d’autres pays.
Macron a un levier limité pour empêcher Barnier de démanteler ses politiques économiques, puisque son parti a perdu des élections anticipées convoquées cet été. Le Premier ministre gère désormais les affaires intérieures, tandis que le président se concentre sur la diplomatie étrangère.
Les entreprises dont le chiffre d’affaires dépasse 1 milliard d’euros devront également payer un impôt « exceptionnel » sur deux ans, visant à lever 12 milliards d’euros, mais des groupes de toutes tailles seront affectés par la suppression des incitations fiscales pour ceux qui emploient des travailleurs à faibles revenus et des apprentis.
Une autre proposition visant à éliminer les exonérations fiscales pour les employeurs de travailleurs à faibles salaires augmentera en effet les coûts du travail — un autre revirement de l’approche de Macron que le groupe patronal Medef a qualifié de « brutale » et mal pensée.
« Au final, cela va détruire plusieurs centaines de milliers d’emplois dans des secteurs qui créent beaucoup d’emplois en France, comme les services de nettoyage, les cafétérias et l’aide sociale, » a déclaré Patrick Martin, le président du Medef, au journal économique Les Echos.
Au-delà des impôts, les dirigeants et les banques à Paris craignent également qu’un changement de ton pessimiste ne suffise à nuire aux projets d’investissement après des années durant lesquelles Macron a été le principal promoteur des entreprises françaises.
Xenia Legendre, spécialiste en fiscalité et associée gérante de Hogan Lovells à Paris, a prédit que les entreprises ne fermeraient pas leurs opérations en France en raison des propositions du nouveau budget, mais pourraient réduire leurs investissements futurs. « Elles pourraient préférer investir ailleurs au cours des prochaines années, » a-t-elle déclaré.
Depuis son élection en 2017, Macron a imposé des politiques pro-entreprises, facilitant l’embauche et le licenciement des travailleurs, abolissant l’impôt sur la fortune et réduisant le taux d’imposition des sociétés de 33 % à 25 %. Environ 60 milliards d’euros de réductions d’impôts ont été adoptées, et Macron a tenu sa promesse de ne pas augmenter les impôts sous sa présidence.
L’« effet Macron » a particulièrement bien fonctionné pour attirer les négociants à Paris après le Brexit, les dirigeants d’entreprises comme JPMorgan Chase et Morgan Stanley ayant déclaré que ses initiatives avaient permis de battre la concurrence d’autres centres financiers, tels que Francfort. La France a été leader en matière d’investissement direct étranger en Europe pendant cinq années consécutives, selon le cabinet EY, et le chômage a considérablement diminué.
Cependant, les gouvernements successifs de Macron n’ont guère prêté attention à la réduction des dépenses publiques, leur pari étant que la hausse de la croissance et la participation du marché du travail résoudraient les problèmes de déficit de la France. Lorsque la pandémie de Covid-19 a frappé en 2020, suivie de l choc inflationniste de la crise énergétique deux ans plus tard, le gouvernement a dépensé massivement pour atténuer l’impact sur les entreprises et les ménages.
Un ancien ministre de la partie de Macron a reconnu que certaines hausses d’impôts étaient nécessaires pour réduire le déficit, mais a déclaré qu’elles devraient être temporaires et limitées.
« Si Michel Barnier revient sur les politiques pro-entreprises de Macron, alors l’héritage du président sera balayé. Tout ce qui reste de ses promesses originales en 2017 est le progrès économique — sans cela, il ne reste rien », a déclaré la personne.
Pour sa part, Macron n’entend pas laisser son bilan économique être démembré, ont déclaré des personnes familières avec sa pensée. Lors d’un voyage à New York en septembre, Macron a rencontré des dirigeants de Wall Street, y compris le patron de Blackstone, Stephen Schwarzman, et des cadres de Goldman Sachs et Morgan Stanley, pour les convaincre que la France était toujours ouverte aux affaires.
« L’objectif était également de leur rappeler pourquoi la France avait besoin d’une consolidation fiscale. Ce sont des personnes qui achètent également notre dette, donc cela peut être rassurant, » a déclaré un responsable de l’Élysée au sujet de ces discussions.
Macron a plus ou moins endossé l’idée d’un impôt unique sur les grandes entreprises. « Mais il devrait être limité—we shouldn’t forget the reality of our economy, the reality of our competitiveness and our position, » a assuré le président.
Macron prévoit également de tenir son sommet « Choose France » à Versailles l’année prochaine — le huitième — au cours duquel il reçoit des chefs d’entreprises du monde entier.
Face aux hausses d’impôts dans le budget 2025, les dirigeants d’entreprise de France ont pour l’instant gardé un profil bas.
Certains, comme le milliardaire du transport maritime Rodolphe Saadé, président du géant de l’expédition CMA CGM basé à Marseille, ont même déclaré qu’ils étaient prêts à faire leur part — un signe d’un état d’esprit plus large de résignation parmi les chefs d’entreprise qui estiment qu’ils auraient pu subir des conséquences plus graves. CMA CGM fait désormais face à un nouvel impôt sur les entreprises de transport maritime conçu pour lever 500 millions d’euros.
« Les dirigeants français savent que les dix dernières années ont été plutôt bonnes pour eux, » a déclaré le président d’une entreprise.
Notre Opinion
Alors que les entreprises françaises se préparent à des changements significatifs sous l’impact des hausses d’impôts et des coûts accrus, il est crucial que le gouvernement évalue soigneusement les conséquences potentiellement néfastes sur l’investissement et l’emploi. L’approche du Premier ministre Barnier, bien qu’animée par l’urgence de réduire le déficit, pourrait s’avérer contre-productive en érodant la confiance des investisseurs. Dans ce contexte délicat, maintenir une ligne de dialogue ouverte avec les acteurs économiques s’avère essentiel. L’héritage économique de Macron, qui a favorisé le dynamisme entrepreneurial, pourrait être gravement mis à mal si le climat économique se dégrade davantage.
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Marine Martin, originaire de l’île Maurice, a débuté sa carrière comme conseillère bancaire avant de se faire un nom à New York. Passionnée par les marchés financiers internationaux, elle se spécialise dans les domaines de la banque, de la finance et du trading.