Philip Lowe en 2023.
Philip Lowe, ancien gouverneur de la Banque centrale australienne, a indiqué que l’incertitude entourant les coûts unitaires du travail suggère que la meilleure stratégie pour la Banque de réserve est de rester immobile.
S’exprimant dans « The China Show » de Bloomberg Television, Lowe a souligné que le coût moyen de la main-d’œuvre par unité de production avoisine les 5 % depuis plusieurs années, rendant difficile l’atteinte d’une inflation de 2,5 %, qui est l’objectif médian de la RBA (Banque de réserve d’Australie).
Il a précisé que la meilleure manière de réduire les coûts unitaires est d’accroître la productivité. « Mais si cela ne se produit pas, la croissance nominale des salaires devra ralentir, ce qui nécessitera probablement une politique monétaire stricte pendant un certain temps », a-t-il déclaré à Singapour.
En attendant, l’ancien gouverneur a suggéré qu’il valait mieux ne pas agir, au cas où la situation ne se stabiliserait pas.
Lors de sa participation au Forum asiatique de Barclays, Lowe, qui a quitté son poste il y a un peu plus de deux ans, a été soumis à une pression politique intense pendant ses dernières années. En effet, il avait annoncé, durant la pandémie, que les taux n’augmenteraient probablement pas avant 2024.
Toutefois, une poussée d’inflation post-Covid l’a contraint à diriger l’une des campagnes de resserrement les plus agressives de l’histoire de la RBA. Cela lui a valu de vives critiques, et la banque a été soumise à un examen indépendant qui a conduit à plusieurs changements. En fin de compte, il n’a pas été reconduit en 2023, après un mandat de sept ans, et a été remplacé par la gouverneure Michele Bullock.
Interrogé sur sa réaction si, lors de la prochaine réunion sur la politique monétaire, il devait encore être en poste, il a souri et répondu : « Je ne suis pas en poste, donc c’est une bonne chose. »
Il a ajouté que « les données sur l’inflation parlent d’elles-mêmes » après qu’un rapport a montré une augmentation des prix à la consommation au dernier trimestre. Les décideurs politiques sont donc susceptibles de maintenir les taux à leur niveau actuel pendant un certain temps pour évaluer si cette hausse est passagère ou persiste.
Concernant les perspectives et les risques pour l’Australie, Lowe a mentionné que l’économie semble s’être stabilisée autour d’une croissance de 2 %. Il a aussi souligné que les fondamentaux du pays, comme une forte croissance démographique, un rating de crédit AAA, d’excellentes ressources naturelles, un système éducatif remarquable et une main-d’œuvre dynamique, sont encourageants.
Cependant, il a mis en avant un investissement des entreprises insuffisant depuis plusieurs années, ce qui ne suit pas la croissance de la population. Selon lui, cela doit être « revitalisé ».
Bon à Savoir
- Philip Lowe a terminé son mandat en tant que gouverneur de la RBA en 2023.
- Les coûts unitaires de la main-d’œuvre stables à environ 5 % dans le pays depuis plusieurs années.
- La Banque de réserve d’Australie fixe un objectif d’inflation entre 2 et 3 %.
- La Banque a récemment subi un examen indépendant, entraînant des changements dans sa stratégie.
- Le marché immobilier en Chine présente des défis économiques, mais Lowe reste optimiste quant aux investissements technologiques.
Cette situation souligne non seulement les défis auxquels l’Australie fait face sur le plan économique, mais aussi l’importance d’une stratégie réfléchie pour renforcer la productivité et soutenir les investissements. En effet, alors que la conjoncture économique mondiale est complexe, il est essentiel pour les gouvernements et les institutions financières de naviguer avec prudence afin de favoriser une croissance durable. La question persiste : comment les décideurs peuvent-ils équilibrer rigueur monétaire et soutien à l’investissement, tout en tenant compte des éléments macroéconomiques en constante évolution ?