Si ce n’était pas pour l’essor de l’IA et les énormes déficits publics, l’économie américaine aurait, à mon sens, des contours bien plus proches de ceux du secteur immobilier.
Les séquelles des taux d’intérêt extrêmement bas durant la pandémie ont perduré cette année, malgré un optimisme de départ. L’ETF des constructeurs de maisons ($XHB) illustre cette situation. Il a subi des turbulences en début d’année, associé à un mouvement spéculatif, puis a tenté de se redresser à partir d’avril, pour finalement rencontrer de nouveaux obstacles au quatrième trimestre, clôturant l’année légèrement en baisse.
ETF des constructeurs de maisons XHB
Le graphique va dans le sens d’une performance mitigée des constructeurs, car les entreprises de haut de gamme ont mieux résisté grâce à un écart au sein de l’économie américaine. L’indice de sentiment des constructeurs de maisons de la NHB est actuellement à 39, un niveau proche du plancher.
À divers moments de l’année, l’espoir de taux plus bas a suscité un regain de sentiment chez les constructeurs, mais nous sommes maintenant dans une phase de désillusion. Plusieurs baisses de taux sont déjà anticipées pour l’année prochaine, mais des craintes subsistent quant à leur impact sur les taux à long terme, ce qui pourrait même accentuer la courbe.
Les acheteurs américains optent généralement pour des prêts hypothécaires fixes sur 30 ans, ce qui limite la capacité de la Réserve fédérale à influer sur cette situation via les taux d’intérêt à court terme. Même dans les rêves les plus optimistes d’un renversement de politique monétaire, les chances d’une Quantitative Easing supplémentaire pour faire baisser les rendements à long terme paraissent minimes. Il semble donc qu’il y ait peu de leviers à actionner pour relancer le secteur immobilier.
Hier, des données plus robustes ont émergé du marché immobilier. Les ventes de maisons en attente ont augmenté de 3,3 %, comparativement à l’augmentation de 1,0 % attendue. Une demande accumulée est en train de se manifester, ce qui pourrait se libérer à un moment donné. Ironiquement, cela pourrait se produire lorsque les consommateurs commenceront à anticiper des taux en hausse.
Aujourd’hui, un autre indicateur du marché immobilier est prévu avec l’indice des prix des maisons Case-Shiller et ceux de la FHA (l’organe de régulation américain). Une augmentation de 1,2 % en glissement annuel et de 1,7 % respectivement est anticipée.
Les autres données de l’agenda économique américain d’aujourd’hui incluent l’enquête du secteur des services de la Fed de Dallas, qui fournit généralement des commentaires intéressants, ainsi que le compte-rendu de la réunion du FOMC des 9 et 10 décembre. Ce dernier pourrait influencer le marché s’il évoque un calendrier pour d’éventuelles nouvelles baisses de taux (ou non), étant donné que c’était l’une des décisions les plus disputées de la dernière décennie.
En dehors de ces données, attendez-vous à ce que le marché soit animé par des mouvements variés, car c’est le dernier jour complet de négociation de l’année. Les contrats à terme de l’indice S&P 500 sont actuellement stables.
Bon à Savoir
- Le secteur immobilier pourrait encore subir des fluctuations selon l’évolution des taux d’intérêt.
- Les différences de performances entre segments de marché montrent la complexité de l’économie actuelle.
- L’anticipation d’une demande refoulée pourrait influencer les décisions d’achat des consommateurs dans les mois à venir.
- Les investisseurs doivent rester vigilants aux signaux du FOMC concernant le futur des taux.
Dans un contexte économique en constante évolution, la relation entre les taux d’intérêt et le marché immobilier soulève des questionnements fondamentaux. La manière dont les politiques monétaires sont appliquées et leur effet sur le comportement des consommateurs ne peuvent être sous-estimés. En fin de compte, comment ajuster notre vision des cycles économiques, tout en prenant en compte les nuances du marché actuel ? La réflexion est ouverte.