Un groupe de startups indiennes en phase intermédiaire connaît des hausses de valorisation rapides, malgré un financement global qui reste relativement modeste. Cela souligne la rareté des opportunités à forte croissance dans un environnement d’investissement de plus en plus sélectif.
Un exemple frappant est celui de Swish, une startup de livraison de nourriture rapide, dont la valorisation est passée de 60 millions de dollars en mars de l’année dernière à 139 millions de dollars le mois dernier, grâce à des investissements de Bain Capital Ventures, de la société britannique Hara Global et d’Accel.
De plus, la startup de fintech de voyage basée à Bengaluru, Scapia, fondée par un ancien cadre de Flipkart, Anil Goteti, est en train de négocier une levée de fonds avec General Catalyst, avec une valorisation potentielle dépassant les 500 millions de dollars, plus du double de son précédent financement.
Les investisseurs en capital-risque et les banquiers d’investissement soulignent que, alors que les poches traditionnelles d’opportunités de croissance se tarissent, les fonds de financement tardif se comportent de plus en plus comme des fonds de capital-investissement. Par conséquent, les investisseurs se concentrent sur un nombre limité d’entreprises capables de générer des rendements exceptionnels.
Les entreprises d’intelligence artificielle en plein essor
Bien que les startups d’intelligence artificielle aient attiré une part importante des capitaux à risque mondiaux, certaines comme Sarvam AI et Emergent suscitent de l’intérêt au sein des investisseurs en Inde.
La startup Emergent, qui se spécialise dans le « vibe-coding », a levé des fonds de Khosla Ventures et de SoftBank en janvier, atteignant une valorisation de 300 millions de dollars, soit trois fois celle de 90 millions de dollars quatre mois auparavant. Sarvam AI, travaillant sur des modèles linguistiques avancés, discute actuellement d’une levée de fonds avec des investisseurs pour une valorisation estimée entre 1,4 et 1,5 milliard de dollars, contre 150 à 200 millions de dollars en 2023.
Dans le secteur en pleine expansion de l’assistance à domicile instantanée, Pronto a levé des fonds auprès d’Epiq Capital et d’autres investisseurs existants à une valorisation de 100 millions de dollars le mois dernier, en hausse par rapport à 45 millions de dollars en août dernier. Son concurrent Snabbit devrait également voir sa valorisation doubler dans les six mois suivant sa dernière levée de fonds.
“Au cours des dernières années, la plupart des opportunités de croissance classiques ont été exploitées,” déclare Kashyap Chanchani, directeur général de The Rainmaker Group. “L’attention des investisseurs s’est davantage tournée vers les sorties et les investissements secondaires que vers de nouvelles entrées, car très peu d’opportunités convaincantes sont visibles.”
Un ralentissement plus large
Au cours de l’année se terminant en mars, le financement global des startups indiennes a chuté de 9 % pour atteindre 10,1 milliards de dollars, avec 977 transactions enregistrées. Ce déclin reflète un ralentissement général dans le déploiement des capitaux à risque alors que les investisseurs deviennent plus sélectifs, se concentrant sur des thèmes émergents tels que l’IA.
“Auparavant, le capital de croissance était disponible à pratiquement tous les stades. Maintenant, seuls quelques investisseurs avec une culture de capital-risque interviennent à chaque stade,” note un investisseur en VC.
Valoriser la croissance
Pour les entreprises qui réussissent à réaliser ces hausses de valorisation, la croissance des revenus est un facteur déterminant. Par exemple, la marque alimentaire D2C Anveshan est en discussions pour une levée de fonds à une valorisation de 900 à 1 000 crores de roupies, soutenue par une forte croissance de ses revenus.
De même, la startup de chimie spécialisée Scimplify, soutenue par Accel, évoque une levée de fonds à une valorisation de 300 millions de dollars, avec un potentiel de revenus annuels en forte croissante.
“Certaines tendances claires émergent,” souligne Chanchani. “L’IA, par exemple, est en pleine croissance, tandis que les entreprises challengers deviennent de plus en plus visibles.”
Finalement, seuls un nombre limité de startups parviennent à offrir des rendements supérieurs à ceux que l’on attend typiquement d’un fonds de capital-investissement, attirant ainsi encore plus les intérêts des VCs.
En somme, l’équilibre entre innovation et retour sur investissement semble se resserrer, appelant à une réflexion sur l’avenir des fonds d’investissement dans un contexte économique en mutation.
Bon à Savoir
- La valorisation des startups indiennes varie considérablement selon le secteur et l’innovation qu’elles apportent.
- Les entreprises axées sur l’intelligence artificielle tendent à attirer de plus en plus d’intérêt en raison de leur potentiel de croissance rapide.
- Le marché devient de plus en plus sélectif, réduisant le nombre d’opportunités pour les nouvelles entrées.
- Les investisseurs cherchent des startups capables d’offrir des rendements supérieurs en raison des changements de financement.
En conclusion, il est essentiel de réfléchir à l’évolution des dynamiques entre investisseurs et startups, alors que le marché se diversifie et que les attentes évoluent. La question se pose de savoir où seront les prochaines grandes opportunités dans un paysage où la concurrence grandit et où les stratégies doivent s’adapter en conséquence.