Depuis plus d’un siècle, l’entreprise familiale de Hanan Grebelsky exploite et taille le calcaire de Jérusalem, fournissant à de prestigieux édifices tant en Israël qu’à l’étranger—comme le Metropolitan Museum of Art de New York—des façades, des sols et bien d’autres ouvrages en pierre sculptée.
Fondée en 1923 par le grand-père de Grebelsky, Aharon, arrivé d’Ukraine, A. Grebelsky & Son a su surmonter de nombreux défis, allant des attaques de missiles à des ralentissements économiques, tout en continuant à produire des blocs de pierre destinés à la consommation intérieure et à l’exportation.
Cependant, la montée du shekel, qui vient d’atteindre un sommet de 30 ans par rapport au dollar, suscite une « inquiétude stratégique majeure » qui dépasse ces défis, selon Grebelsky, laissant lui et bon nombre d’entreprises dépendantes des exportations, principalement rémunérées en devises étrangères, en difficulté.
« Quand le pays était en guerre, il était impératif pour nous de montrer à nos clients que nous ne mettions pas la machine à l’arrêt », a déclaré Grebelsky dans une interview. « Mais la hausse du shekel, qui échappe à notre contrôle, rend nos produits plus chers et menace notre capacité à rester compétitifs. »
D’après Grebelsky, sans intervention gouvernementale, l’entreprise devra envisager de réduire sa taille ou de diminuer sa production pour compenser le manque à gagner.
« Je suis la troisième génération, et j’espère vraiment pouvoir offrir à mes enfants la possibilité de continuer », a-t-il ajouté.
La semaine dernière, le shekel est tombé sous le seuil de 3 NIS pour un dollar, un niveau inédit depuis 1995, atteignant NIS 2,98.
La monnaie locale s’est appréciée de presque 6 % par rapport au dollar depuis le début de l’année, et d’environ 20 % au cours des 12 derniers mois, malgré une économie affectée par des campagnes militaires en Iran, au Liban et à Gaza.
Cette tendance est renforcée par l’augmentation des achats d’actions sur le marché israélien par des investisseurs locaux et étrangers, la faiblesse du dollar à l’international, ainsi que les investissements étrangers dans les entreprises israéliennes. L’indice boursier de Tel Aviv-35 a grimpé de plus de 21 % depuis le début de l’année, tandis que le TA-125 a augmenté d’environ 18 %, surpassant l’avancée de 4,5 % de l’indice S&P 500 sur la même période.
« Il y a un sentiment général, peut-être moins ces derniers mois, mais globalement au cours de l’année passée, que la situation géopolitique d’Israël s’est stabilisée », explique Assaf Patir, économiste en chef de l’institut RISE Israel. « Depuis le cessez-le-feu à Gaza, une grande partie de l’anxiété concernant les investissements en Israël s’est apaisée, et les investisseurs reviennent. »
Les exportateurs, ainsi que de nombreuses entreprises technologiques et multinationales, génèrent principalement leurs revenus à l’extérieur d’Israël, ce qui signifie qu’ils sont payés en dollars, alors qu’ils doivent payer les salaires, les frais généraux, les impôts et autres dépenses en shekels.
« Chaque dollar que nous gagnons nous rapporte moins, car environ 75 % de nos ventes sont destinées aux États-Unis. En même temps, toute notre production et nos travailleurs sont en Israël, et toutes nos dépenses se font en shekels, tandis que d’autres coûts dans l’économie mondiale, comme le transport, à cause de la crise pétrolière, ont augmenté », a déploré Grebelsky.
Il a ajouté que la rapide appréciation du shekel, combinée à l’imposition par l’ancien président américain Donald Trump d’un tarif de 15 % sur les biens israéliens importés aux États-Unis, constitue une menace sérieuse pour le secteur des exportations d’Israël et met en péril la croissance économique du pays.
« Le changement dans le taux de change shekel-dollar, associé aux tarifs douaniers, a ajouté 35 % au prix de nos produits, ce qui est impossible à compenser et met en danger notre capacité à être compétitifs sur le marché », a affirmé Grebelsky.
Aujourd’hui, environ 50 employés travaillent dans l’usine d’A. Grebelsky & Son, située dans la zone industrielle de Har Tuv, près de Beit Shemesh. Offrant une variété de façades, de placages et de carreaux en pierre beige extraite des collines de Jérusalem, les produits de l’entreprise peuvent être vus aux bureaux californiens de HBO ainsi qu’au bâtiment AIPAC à Washington, tout en étant présents en Israël à la Bibliothèque nationale, à la Cour suprême jusqu’à la place du Mur des Lamentations.
Les exportateurs et fabricants israéliens ont averti que l’appréciation à deux chiffres du shekel au cours de l’année passée représente un “coup fatal” à leur rentabilité et menace même la pérennité de certaines usines. Sans une intervention gouvernementale, la hausse continue de la monnaie locale aura des conséquences plus larges, notamment une diminution des investissements, des licenciements et un déplacement des entreprises technologiques et multinationales vers des marchés plus abordables à l’étranger.
Si aucune mesure n’est prise pour freiner l’appréciation du shekel, les exportations israéliennes pourraient chuter de 31,5 milliards de shekels (10,5 milliards de dollars) l’année prochaine, entraînant une perte de 3 milliards de shekels de recettes fiscales pour le gouvernement en 2026, selon des estimations de l’Association des fabricants israéliens.
Les exportations représentent jusqu’à 40 % de l’activité économique israélienne. Au cours des trois premiers mois de l’année, les exportations de biens ont chuté de 5 %, après une baisse de 7,4 % en 2025 en termes de shekels, selon les données du Bureau central des statistiques. Les exportations industrielles, y compris l’exploitation minière et l’extraction (hors diamants), ont diminué de 9 % dans la période de janvier à mars.
« Toute entreprise avec des exportations, qu’elle soit dans l’industrie traditionnelle ou technologique, qui génère des revenus en devises étrangères mais doit couvrir des dépenses en shekels, va être lésée », souligne Patir. Les entreprises technologiques suffisamment matures pour réaliser des ventes voient leurs marges se réduire en raison des paiements en dollars, tandis que les start-ups, qui s’appuient sur des financements étrangers, ne parviennent pas à étirer ce financement comme prévu, constate-t-il.
Le secteur technologique, qui représente environ un cinquième du PIB local, constitue plus de 50 % des exportations totales, et ses employés génèrent un tiers des recettes fiscales du pays, selon les données de l’Autorité de l’innovation d’Israël.
« La majorité des revenus en Israël provient d’entreprises de grande taille employant plus de 500 personnes, qu’il s’agisse de multinationales ou de grandes entreprises israéliennes comme Wix ou Monday.com », précise Patir. « Ces revenus se traduisent immédiatement par des taxes, et ils vont être touchés, ce qui diminuera les recettes publiques. »
Une banque centrale en retrait
Face à des dépenses gouvernementales élevées pour financer le conflit, le gouvernement est désireux de maintenir l’inflation sous contrôle. Un shekel fort contribue à créer des forces déflationnistes, rendant les importations moins coûteuses, maintenant les prix domestiques à un niveau bas et réduisant les coûts de crédit pour les consommateurs.
Par le passé, la Banque d’Israël a intervenu sur le marché en achetant des milliards de dollars pour modérer l’ascension du shekel ou en abaissant les taux d’intérêt, mais elle n’a pris aucune de ces mesures cette fois, permettant ainsi au shekel de se renforcer pour aider le gouvernement à garder la tête hors de l’eau.
« L’essentiel pour le gouvernement est de maîtriser ses dépenses et d’augmenter ses revenus ; cela donnerait également plus de marge de manœuvre à l’autorité monétaire pour agir », estime Patir. « L’une des raisons pour lesquelles la Banque d’Israël est réticente à intervenir sur le marché des changes est le déficit élevé qui, par nature, est inflationniste. »
Dudy Klein, directeur général de l’agence d’assurance des risques commerciaux Ashra, a mentionné une forte demande de la part des exportateurs israéliens pour des packages de financement garantis par l’État leur permettant d’emprunter de l’argent plutôt que d’augmenter les prix pour leurs clients.
« Quand le shekel est fort, les produits israéliens deviennent plus chers, et les exportateurs israéliens subissent une pression forte de la part des acheteurs pour abaisser les prix et absorber cette perte », a déclaré Klein. « Il est très difficile de remporter un contrat en se concentrant uniquement sur le prix, ce qui amène la concurrence à se déplacer vers qui peut offrir les meilleures conditions de crédit. »
« C’est là qu’un produit Ashra peut s’avérer crucial pour un exportateur désireux de conclure un contrat en proposant un package financier attrayant de paiements crédit à faibles taux d’intérêt plutôt que de réduire les prix », a-t-il ajouté.
Ashra a été créée en 1957 pour stimuler les exportations d’Israël en minimisant les risques politiques et commerciaux du commerce mondial. La garantie d’assurance et de financement de l’État est conditionnée à ce qu’au moins 30 % de l’accord d’exportation inclue un composant israélien.
« Nous sommes des sionistes, nous voulons travailler en Israël et nous n’envisageons pas de délocaliser notre activité à l’étranger, mais nous craignons qu’à long terme, nous perdions du marché parce que nos produits deviendront trop chers pour nos clients, entraînant une chute de nos ventes », a conclu Grebelsky.
« Nous avons besoin de l’aide du gouvernement pour soit freiner la montée du shekel, soit soutenir les dépenses, comme les taxes foncières ou aider les exportateurs dans le marketing et l’acquisition de nouveaux équipements, ce qui peut nous aider à traverser cette période difficile. »
« Le gouvernement, s’il souhaite maintenir une industrie comme celle de la construction en Israël, doit fournir davantage d’outils pour continuer à nous rendre compétitifs, et nous sommes prêts à nous battre pour le faire. »
Bon à Savoir
- La hausse du shekel peut inciter certaines entreprises à se réorienter vers des marchés domestiques.
- Les coûts de production en shekels rendent la concurrence sur le marché international plus difficile.
- Le secteur technologique représente une part significative des exportations, ce qui le rend vulnérable aux fluctuations monétaires.
- Les frais d’importation deviennent généralement moins coûteux avec une monnaie forte, mais cela peut nuire aux producteurs locaux.
- Des solutions de financement adaptées aux exportateurs pourraient limiter les impacts négatifs de l’appréciation du shekel.
La dynamique entre la force d’une monnaie et la compétitivité des entreprises soulève de nombreuses questions. Peut-on réellement maîtriser les forces du marché ? Alors que de nombreux acteurs économiques se débattent avec les fluctuations de la monnaie, il semble crucial de réfléchir à des politiques adaptées qui soutiennent non seulement les entreprises mais également l’économie au sens large. La résilience d’un secteur passe non seulement par sa capacité à s’adapter, mais aussi par une orchestration soignée des échanges monétaires, propices à un avenir stable et serein.