Le choc des prix au Moyen-Orient n’a pas encore atteint Next !

Dans le contexte de Next, qui vient de publier un bénéfice avant impôts de 1,16 milliard de £ pour l’année entière, les frais supplémentaires de carburant et de fret aérien estimés à 15 millions de £ résultant du conflit au Moyen-Orient semblent dérisoires. Ce montant, qui suppose de toute manière que la perturbation dure trois mois, pourrait facilement se perdre dans la balance, ou plus précisément être “compensé par des économies ailleurs”.

Le directeur général, Simon Wolfson, connu pour sa prudence dans ses prévisions de bénéfices, a jugé bon d’ajouter 8 millions £ à cette année, en se basant sur les résultats de l’année précédente. Si la guerre n’avait pas eu lieu, on peut supposer qu’une véritable hausse des bénéfices aurait été envisagée. En effet, le commerce semblait prospère jusqu’à fin février, avec des résultats “encourageants” au Royaume-Uni et “solides” à l’étranger.

Le seul gros bémol sur ces résultats est l’impact d’une éventuelle prolongation du conflit. Wolfson n’a pas plus de visibilité que quiconque sur la durabilité et les implications à long terme du conflit, et il l’a fait savoir. “Nous n’avons pas encore d’idée des effets à moyen terme sur la résilience de la chaîne d’approvisionnement, les tarifs de fret, les prix à la sortie des usines et la demande des consommateurs”, a-t-il déclaré. Si les coûts plus élevés persistent, Next augmentera ses prix, mais cela reste “une éventualité et non un plan”. Rendez-vous en mai pour une mise à jour sur le premier trimestre pour une vue plus précise.

Toutefois, deux nuances méritent d’être soulignées dans cette incertitude. Premièrement, l’idée que la confiance des consommateurs se soit déjà “effondrée”, comme l’a affirmé cette semaine le British Retail Consortium, pourrait être une exagération. Wolfson a déclaré qu’il n’avait pas encore observé de détérioration du moral. “Si les factures d’énergie et les [coûts plus élevés] se répercutent sur [les prix de détail], c’est à ce moment-là qu’ils réagiront”, a-t-il ajouté. Bien que chaque détaillant soit unique, d’autres acteurs du secteur partageaient cette opinion : les consommateurs britanniques ont tendance à réagir face à la hausse des prix, plutôt qu’à la menace d’une augmentation.

Le second point, qui est lié, concerne les délais. Pour les détaillants de vêtements, les collections printemps-été sont déjà en magasin, en ligne et dans les entrepôts. Il n’est donc pas encore nécessaire d’apporter de grands ajustements. Les éventuelles augmentations des coûts des matières premières, ainsi que toute perturbation de la production dans les usines asiatiques, se feraient principalement sentir dans les collections automne-hiver. En d’autres mots, le moment critique est encore éloigné, et cette période reste en phase d’attente du point de vue du commerce.

Le marché boursier a adopté une perspective optimiste. Les actions de Next ont enregistré la plus forte hausse dans le Footsie, grimpant de 5 %. En effet, il est tout à fait raisonnable de penser que si les seuls 15 millions £ de coûts supplémentaires de fret et de carburant représentent le pire de la situation, Next pourrait envisager une hausse des bénéfices en mai. L’entreprise demeure résiliente.

Cependant, personne ne sera à l’abri si la hausse des prix de l’énergie perdure et si l’OCDE a raison d’annoncer une croissance de seulement 0,7 % pour l’économie britannique cette année. Le prix de l’action s’établit à 125,40 £, contre 131 £, montant à partir duquel Next, sous la direction de Wolfson, juge qu’il est intéressant de racheter ses propres actions. On s’attendrait à un écart plus marqué, comme cela a été le cas à de nombreuses reprises au cours des 20 dernières années lorsque la situation économique était plus facilement prévisible. La mise à jour de mai devrait donner le ton à l’ensemble du secteur de la distribution, semble-t-il.