Axel Springer n’a pas mené d’audit complet sur le Telegraph avant de finaliser son acquisition de 575 millions de livres, selon des sources. La société allemande pourrait rencontrer des difficultés à récupérer cet investissement conséquent, alors que les titres se dirigent vers un modèle numérique moins lucratif.
Pour conclure rapidement l’accord, Mathias Döpfner, le PDG d’Axel Springer, a choisi de renoncer au processus habituel d’audit approfondi pour évaluer la valeur et les perspectives de l’entreprise, selon plusieurs sources.
Le mois dernier, Axel Springer a acquis les titres du Telegraph auprès de RedBird IMI, soutenu par les Émirats, en freinant ainsi un accord de 500 millions de livres avec Lord Rothermere, le propriétaire du Daily Mail, en proposant une prime substantielle.
RedBird IMI a été contraint de vendre les titres après le vote d’une loi britannique limitant la propriété des actifs de journaux par des États étrangers ou des individus associés, qualifiant les négociations de “rapides et efficaces”.
La quête acharnée de RedBird IMI pour récupérer son investissement de 500 millions de livres, qui a engendré trois années d’incertitudes et un tourbillon de potentiels acheteurs, a en fait établi un prix de réserve pour les enchérisseurs, malgré les évaluations de la plupart des analystes, qui estimaient une valeur d’environ 350 millions de livres compte tenu des défis croissants auxquels sont confrontés les éditeurs.
“Il y a de grandes questions,” a déclaré une source de l’industrie. “Il y a une raison pour laquelle, tout au long de cette saga, le capital-investissement, les analystes et d’autres ont tous convergé vers une estimation d’environ 350 millions de livres dès le départ. Ces chiffres proviennent tous de la même source, un examen approfondi des chiffres des abonnés, surtout alors que les opérations imprimées continuent de décliner.”
Le Telegraph dépend encore fortement de son activité de presse écrite, les ventes imprimées, les abonnements et la publicité représentant 61 % des revenus totaux de 255,3 millions de livres générés par ses opérations de publication d’information en 2024, les chiffres les plus récents disponibles au public.
Cependant, ces trois sources de revenus continuent de décliner – respectivement de 3 %, 5 % et 13 % entre 2023 et 2024 – alors que le Telegraph s’efforce de passer d’une “stratégie imprimée axée sur la publicité à une stratégie numérique axée sur les abonnements”, selon son rapport financier annuel.
Les dernières données montrent que le nombre total d’abonnés a augmenté de 5 % pour atteindre 1,086 million en 2024, dont 78 % étaient numériques, avec des revenus d’abonnements numériques en hausse de 18 % à 81 millions de livres.
Cependant, ces dernières années, le Telegraph est devenu de plus en plus opaque, ayant cessé de communiquer publiquement des rapports détaillés et audités sur ses abonnés et leur valeur à la fin de 2023.
Alors que la société a acquis Chelsea Media Company en 2023 sous la direction de Nick Hugh, précédemment PDG de TMG, elle a atteint son objectif d’un million d’abonnés payants cette année-là en ajoutant des titres comme Classic Boat et Sailing Today.
Bien que CMC ait fortement augmenté le nombre d’abonnés imprimés et numériques, ces abonnés sont beaucoup moins précieux pour le groupe que ceux du journal et du site Web du Telegraph.
D’après la dernière répartition publiée des abonnés, la valeur nette moyenne d’un abonné CMC, et de ceux s’inscrivant pour des produits liés au vin et aux énigmes, n’était que de 24,87 £ par an, avec 230 112 inscriptions à la fin de 2023. En comparaison, la valeur d’un abonné d’actualité numérique était de 106,22 £ et celle d’un abonné de presse d’information, de 541,27 £.
Le Telegraph a également rapporté qu’environ 197 000 abonnés d’actualités bénéficiaient d’essais gratuits ou de “bonus” d’abonnements.
Cela signifie que 41 % de la base totale d’abonnés de 1 035 710 à ce moment-là étaient à des tarifs très bas, voire gratuits.
Anna Jones, la PDG du groupe parent Telegraph Media Group (TMG), a déclaré en novembre que la prévision était une croissance de 19 % des abonnés numériques pour 2025, portant la base numérique totale à un peu plus d’1 million.
Cependant, les recherches de janvier de cette année montrent que le Telegraph poursuit des abonnés numériques avec des offres fortement remisées allant jusqu’à 89 % du prix total de 269 £, selon une analyse de Press Gazette sur les stratégies d’environ deux douzaines d’éditeurs.
Le tarif annuel numérique à prix plein est resté figé cette année, tandis que le coût d’un abonnement mensuel a diminué de 10 £ au cours des deux dernières années, face à la pression de la chute rapide de la base d’abonnés imprimés, beaucoup plus rentable.
Une analyse des rapports annuels de l’entreprise a montré une baisse d’un cinquième du nombre d’abonnés imprimés à forte valeur entre 2022 et 2023, après une baisse de 16 % entre 2021 et 2022, et de 10 % entre 2020 et 2021.
Les revenus de la publicité imprimée ont diminué pour atteindre seulement 29 millions de livres, tandis que les revenus publicitaires numériques, sous la pression croissante de l’ère de l’IA, ont atteint 20 millions de livres en 2024.
Cependant, Döpfner, qui souhaite acquérir une pépite des médias britanniques depuis son échec à acheter le Telegraph en 2004 et le Financial Times en 2015, adopte une perspective de propriétaire à long terme, ayant privatisé Axel Springer il y a deux ans.
Il a investi environ 1,4 milliard de dollars (1 milliard de livres) dans des actifs numériques, y compris Politico et Business Insider, ce dernier ayant subit des pertes d’abonnés et des réductions de personnel ces dernières années, alors qu’il se concentre sur une stratégie “numérique d’abord, exclusivement numérique”.
Malgré les turbulences et l’incertitude auxquelles le Telegraph est confronté, il a maintenu une performance financière résiliente.
Les bénéfices ajustés sont restés stables à 60,7 millions de livres en 2024, tandis que les revenus totaux ont augmenté de 1,2 % pour atteindre 279 millions de livres, contre une croissance de 5,4 % l’année précédente, l’instabilité due à l’incertitude de propriété ayant eu un impact.
“Le prix reflète une valeur de rareté,” a déclaré Abi Watson, analyste chez Enders Analysis. “C’est supérieur à ce que les économies sous-jacentes d’une entreprise encore fortement ancrée dans l’imprimé peuvent traditionnellement justifier, mais il en a fait un objectif pendant deux décennies, sa logique diffère de celle de la plupart des propriétaires, et l’affaire est conclue.”
Un porte-parole du Telegraph a déclaré : “Notre objectif est de favoriser la croissance à long terme de l’entreprise et de construire des relations durables avec nos lecteurs grâce à notre journalisme primé. Les revenus d’abonnements numériques du Telegraph ont augmenté de 18 % pour atteindre 81,1 millions de livres en 2024.”
Bon à Savoir
- Le modèle d’abonnement est de plus en plus privilégié par les médias britanniques en réponse à la baisse des recettes publicitaires.
- La diversification des contenus, comme l’intégration de magazines spécialisés, contribue à augmenter les abonnés.
- Il est essentiel de continuer à surveiller l’évolution des comportements des consommateurs numériques face aux fluctuations du marché.
- Les investissements dans le numérique sont devenus cruciaux pour maintenir la compétitivité.
En somme, la situation actuelle des médias traditionnels souligne l’importance de s’adapter aux nouvelles dynamiques de consommation. Alors que la transition numérique semble inévitable, la question demeure : comment concilier rentabilité et engagement éthique envers les lecteurs dans un paysage en perpétuelle évolution ? Une réflexion qui mérite d’être approfondie dans le cadre d’un débat professionnel éclairé.