Le Royaume-Uni confronté à la stagflation : une prévision alarmante
Le Royaume-Uni est en passe d’entrer dans une phase de « stagflation », selon certaines analyses préoccupantes, suite à la flambée des prix de l’énergie et à l’inflation accrue causée par le conflit en Iran.
La stagflation, qui combine inflation galopante, chômage en hausse et croissance économique stagnante voire nulle, constitue un véritable casse-tête pour les décideurs politiques, rendant les choix clairs difficilement accessibles.
Si l’on se concentre sur la création d’emplois, cela pourrait aggraver l’inflation. En revanche, lutter contre l’inflation pourrait freiner la croissance économique.
Thomas Pugh, économiste en chef chez RSM UK, indique : « L’annonce du Président Trump concernant un blocus naval du détroit d’Hormuz recentre l’attention sur les risques de hausse des prix de l’énergie et de récession. Il semble inévitable que le Royaume-Uni connaisse une nouvelle phase de stagflation, même si l’inflation ne devrait pas atteindre les sommets de 2023. »
« Des contraintes supplémentaires sur l’approvisionnement dans la région pourraient propulser les prix de l’énergie à des niveaux qui déclencheraient une destruction de la demande en Europe, au Royaume-Uni et en Asie. Cela pourrait plonger le Royaume-Uni dans la récession et contraindre la Banque d’Angleterre à augmenter les taux d’intérêt. »
L’inflation a atteint 12,8 % en 2023, et est aujourd’hui à 3,3 % d’après les chiffres officiels de mars.
Lors de sa dernière réunion sur les taux, la Banque d’Angleterre les avait maintenus à 3,75 %. Avant le début du conflit, une baisse des taux était anticipée plusieurs fois cette année, allégeant ainsi les coûts d’emprunt pour les propriétaires et les entreprises.
Cependant, certains économistes estiment que la Banque pourrait reprendre sa trajectoire initiale tant que le conflit en Iran ne s’éternise pas au-delà de l’été. L’inflation, pensait-on, était sur le déclin avant le premier assaut.
La majorité des économistes de la City ne partagent pas cette vision pessimiste. Bien qu’aucun d’entre eux ne s’attende à une croissance explosive, ils doutent de la probabilité d’une récession imminente.
Paul Dales, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Capital Economics, a déclaré : « Tout en reconnaissant l’incertitude considérable, nous pensons qu’il est plus probable que l’économie britannique stagne plutôt que de connaître une contraction significative. Et comme le marché du travail est bien plus faible qu’en 2021/22, cette période d’inflation sera probablement moins intense et de moindre durée, atteignant peut-être un pic de 4,0 % en fin d’année. De plus, avec des taux d’intérêt déjà assez élevés, je ne pense pas que la Banque d’Angleterre hausse les taux en réponse. »
Selon M. Pugh, le Royaume-Uni subira les effets de la stagflation même si un cessez-le-feu est instauré, en raison des dégâts infligés à la confiance des consommateurs par l’augmentation des coûts de l’énergie et des hypothèques.
Il a ajouté : « Les prix de l’énergie à leur niveau actuel sont suffisants pour faire grimper l’inflation au-delà de 3 % d’ici la fin de l’année. Avec l’ajout des coûts de transport et des matières premières, ainsi que des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement, il est facile d’atteindre une inflation d’environ 3,5 à 4,0 % d’ici la fin de l’année, bien au-delà des 2 à 2,5 % que nous anticipions en février. »
Les dirigeants d’entreprise partagent également cette inquiétude. Georges Elhedery, CEO de HSBC, a exprimé à Bloomberg : « Nous sommes attristés et préoccupés par la situation au Moyen-Orient, pas seulement par les événements actuels, mais aussi par la durée que cela pourrait prendre. Malheureusement, certaines de ces incertitudes commencent à peser sur la confiance générale. »
Bon à Savoir
- La stagflation se caractérise par une combinaison d’inflation et de faible croissance économique.
- Les politiques économiques doivent fréquemment jongler entre la lutte contre l’inflation et le soutien à l’emploi.
- Les prévisions d’inflation s’élèvent généralement lorsque les coûts de l’énergie augmentent.
- La confiance des consommateurs et des entreprises joue un rôle crucial dans la santé économique d’un pays.
- Les taux d’intérêt élevés peuvent limiter la capacité de consommation et d’investissement.
Dans ce contexte, une question cruciale se pose : comment les gouvernements et les banques centrales peuvent-ils naviguer dans un avenir incertain, tout en équilibrant les intérêts économiques avec le bien-être de la population ? Les réponses à cette interrogation pourraient tracer la voie pour une résilience économique face à des événements mondiaux imprévisibles.