Je m’appelle Denis Kalishkin, un investisseur en capital-risque américain avec plus de 11 ans d’expérience. Je suis diplômé du MIPT, ancien ingénieur aérospatial et physicien, et je suis passionné par la science-fiction et les technologies spatiales. Je gère également un canal Telegram dédié aux startups et au capital-risque.
Lorsque vous discutez avec un investisseur en capital-risque pour lever des fonds, l’évaluation de votre startup est une étape cruciale. Pour les fondateurs, cela peut sembler déroutant, car ils n’ont souvent pas l’habitude d’évaluer la valeur de leur entreprise, contrairement aux investisseurs qui le font quotidiennement. Dans cet article, je vous expliquerai comment cette évaluation est réalisée, sans avoir besoin de faire appel à des consultants coûteux.
Pour illustrer mes propos, laissez-moi vous raconter une anecdote de ma jeunesse en tant qu’analyste en capital-risque. Un jour, j’ai demandé à un partenaire combien valait un startup. Après avoir réfléchi, il a levé le pouce en l’humidifiant, puis a levé la main pour sentir le vent. Il a enfin annoncé : “Cinq millions après investissement.” C’est ainsi que j’ai compris les rouages de ces évaluations.
En pratique, cette méthode est souvent appelée “méthode comparative”. Si certains d’entre vous ont déjà acheté un bien immobilier ou une voiture d’occasion, vous saurez de quoi il s’agit. Vous comparez le prix du produit convoité à d’autres similaires, puis vous évaluez selon sa qualité et déterminez si vous êtes prêts à payer une prime ou à demander une remise.
Les investisseurs en capital-risque appliquent la même logique. Chaque jour, nous examinons diverses startups : certaines se démarquent, d’autres moins. Certains accords se concluent rapidement, d’autres prennent des mois. Cette analyse subjective guide notre décision d’évaluation. En période de forte demande, comme en 2021, les valorisations grimpent, tandis qu’elles chutent en temps de crise. Une simple question de dynamique de marché, similaire à celle qui régit tout produit ou service.
Alors, comment déterminer la valeur de votre startup ? En consultant un professionnel qui connaît bien le milieu, comme un investisseur en capital-risque. Si ce n’est pas possible, des rapports de sociétés comme KPMG ou Carta peuvent fournir des estimations sur les investissements réalisés à travers le monde, vous offrant ainsi des repères pour le bas et le haut de l’échelle.
Il est également essentiel de raffiner cette évaluation. Cela implique souvent de réaliser de nombreuses rencontres avec les investisseurs. Commencez par ceux auprès de qui vous êtes le moins désireux de lever des fonds et testez différents niveaux de valorisation. Vous pouvez aussi aborder directement le sujet lors de ces rencontres, en déclarant que vous explorez les avis du marché.
Voici quelques pièges à éviter :
- Certains fondateurs font appel à des évaluateurs qui utilisent la méthode de la valeur actuelle nette (VAN) pour estimer la valeur de leur startup. Ces experts, souvent peu familiers avec les startups, ne sont pas les mieux placés pour ce type d’évaluation. Ne gaspillez pas votre temps et votre argent avec cela.
- D’autres écoutent les conseils d’amis qui leur suggèrent de ne pas céder plus de 5% de leur entreprise. Avant de suivre ces conseils, vérifiez auprès de votre ami les détails de ses propres levées de fonds. Souvent, ces recommandations sont basées sur des chiffres théoriques sans rapport avec la réalité des transactions.
J’espère que cet article vous apportera une meilleure compréhension de la valorisation de votre startup. Je vous souhaite plein succès dans votre quête de financement !
Bon à Savoir
- Évitez de vous fier uniquement aux évaluations faites par des non-spécialistes sans expérience en startups.
- Prenez le temps de connaître le paysage des investissements dans votre secteur et votre région.
- Networking avec d’autres entrepreneurs peut vous apporter des perspectives précieuses sur les attentes des investisseurs.
- Renseignez-vous sur des cas similaires de startups qui ont levé des fonds récemment pour mieux situer votre valuation.
Il est fascinant de constater comment le processus de valorisation peut à la fois refléter la réalité du marché et des aspirations individuelles. La capacité d’établir une valeur juste pour une startup ne se limite pas à des chiffres, mais embrasse des éléments tels que la vision, l’innovation et le potentiel de croissance. Cette réflexion mérite d’être approfondie, car comprendre cette dynamique peut ouvrir des portes vers des opportunités insoupçonnées.