En février dernier, une startup logistique basée à Bengaluru a envoyé un simple email à ses employés. L’objet était clair : « Fin de l’aventure ». Après quatre ans d’activité, trois pivots stratégiques et deux levées de fonds, les fondateurs ont décidé de jeter l’éponge. Ils avaient épuisé leurs ressources, mais surtout, ils avaient perdu patience. Cette situation n’est pas isolée. À travers toute l’Inde, des milliers de startups ferment leurs portes, certaines après plusieurs années de lutte, d’autres à peine quelques mois après leur lancement.
Selon les données de Tracxn, 11 223 startups ont mis la clé sous la porte en Inde depuis le début de l’année 2025. Avec seulement octobre comme repère, cela représente une augmentation de 30 % par rapport aux 8 649 fermetures enregistrées en 2024.
Des entreprises telles que Hike, Beepkart, Astra, Ohm Mobility, Code Parrot, Blip, Subtl AI, Otipy, Log 9 Material et ANS Commerce figurent parmi les startups notables qui ont fait faillite cette année.
Ces chiffres, bien que préoccupants, témoignent d’un schéma plus large de surenchère, de freins réglementaires et d’une douloureuse réévaluation des ambitions. Neha Singh, cofondatrice de Tracxn, a souligné que « le plus grand nombre de fermetures a été observé dans le secteur du commerce électronique B2C (5 776), suivi par les logiciels d’entreprise (4 174) et le SaaS (2 785) ». Ce phénomène met en lumière les défis auxquels font face les startups pour trouver leur adéquation produit-marché et construire des modèles d’affaires durables. Les coûts d’acquisition client élevés, la visibilité limitée des revenus et les contraintes de financement demeurent des points de douleurs, en particulier pour les entreprises orientées consommateur.
Le commerce électronique en première ligne
C’est dans la technologie grand public que cette correction est la plus apparente. Le secteur du commerce électronique B2C, autrefois célébré comme le cœur du boom des startups, représente plus de la moitié des fermetures. Avec 5 776 entreprises concernées, ce modèle semble épuisé après avoir compté sur des remises et des investisseurs à poches profondes.
Les logiciels d’entreprise et le SaaS, jugés plus sûrs en raison de leurs modèles de revenus, n’ont pas été épargnés. Les données de Tracxn révèlent que 4 174 startups de logiciels d’entreprise et 2 785 startups SaaS ont mis la clé sous la porte cette année, illustrant le fait que même les entreprises B2B peinent à transformer des projets pilotes en contrats durables dans un contexte budgétaire d’entreprise plus serré.
Le coût humain de l’hiver du financement
En 2020, le capital risque était abondant. Les fondateurs pouvaient tester plusieurs modèles commerciaux avant de trouver celui qui fonctionnait. En 2025, cette réalité a changé. Selon les données de Tracxn, sept startups ont fermé leurs portes dans l’année qui a suivi leur création en 2025, contre une seule en 2024. Cela signifie que les échecs surviennent plus tôt dans le cycle de vie des startups. Les investisseurs de stade précoce exigent désormais des preuves plus claires de traction avant d’émettre leur premier chèque.
« Lorsque nous avons lancé Zerodha en 2010, le terme ‘VC’ était exotique et il y avait peu d’activité de startups. Les investisseurs les plus populaires étaient des pères, des oncles et des tantes », se remémore Nithin Kamath, cofondateur et PDG de Zerodha. Il ajoute qu’alors que les premiers investisseurs en capital risque des années 2010 se concentraient sur le commerce électronique et la fintech, l’écosystème s’est depuis maturé, avec un intérêt accru pour des secteurs plus complexes comme la deep tech. Kamath souligne également comment une meilleure connectivité, l’éducation et les infrastructures entrepreneuriales ont contribué à créer un écosystème plus large et plus dynamique, mais où les fondateurs doivent désormais faire face à des attentes accrues en matière de traction et d’adéquation au marché.
Au-delà des secteurs emblématiques, des domaines comme la technologie vestimentaire, avec 840 fermetures, la technologie des ressources humaines à 846, et l’éducation IT à 549, ont également vu leurs chiffres d’attrition augmenter. Beaucoup de ces entreprises ont développé des solutions à la recherche de problèmes, mal interprétant tant les besoins des clients que leur pouvoir d’achat.
Les plateformes de réservation de soins de santé ont enregistré 762 fermetures, la technologie de l’investissement en compte 579, et les marques internet-first 817 startups dissolues en 2025. « Les startups dans des secteurs fortement réglementés comme la santé, l’éducation et les services financiers ont souvent du mal à naviguer à travers des exigences légales et de conformité complexes », ajoute Singh.
Survivre par les fondamentaux
Le fil conducteur commun à tous ces secteurs réside dans l’incapacité à réaliser une adéquation produit-marché avant de se lancer à grande échelle. Les fondateurs ont tendance à se précipiter dans la construction d’un produit qui ne présente peut-être pas encore une demande validée. Les conséquences incluent des structures de coûts gonflées, des modèles de croissance insoutenables et une différenciation limitée.
« La survie dans l’écosystème des startups en Inde repose sur des fondamentaux solides et une exécution efficace. Les startups qui valident la demande du marché, maintiennent une discipline financière, et gèrent de manière proactive les exigences réglementaires sont mieux positionnées pour se développer avec succès et éviter les pièges qui mènent à des revers », note Singh. Peut-être que ce n’est pas un mauvais présage, mais plutôt une façon pour le marché de nettoyer les excès. Pour l’instant, il nous reste à observer.
Bon à Savoir
- Le paysage des startups est en constante évolution, avec des défis variés selon les secteurs.
- La quête d’une meilleure adéquation produit-marché est cruciale pour la réussite des startups.
- Les coûts d’acquisition et la rentabilité sont essentiels, particulièrement pour les entreprises orientées vers le consommateur.
- Une réflexion approfondie sur les besoins du marché peut prévenir de nombreux échecs.
- Les réglementations, principalement dans des secteurs sensibles, compliquent la navigation pour de nombreuses jeunes entreprises.
Dans un contexte où les aspirations entrepreneurial es doivent faire face à une réalité économique difficile, il convient de se pencher sur la nature même de l’innovation. Faut-il se détourner des modèles existants pour embrasser la radicalité, ou est-il préférable d’évoluer en s’ancrant davantage dans les besoins réels des consommateurs et des entreprises ? L’avenir des startups repose peut-être sur cette quête d’équilibre entre audace et pragmatisme.