Les startups deep tech dans des secteurs tels que l’espace, les semi-conducteurs et la biotechnologie mettent beaucoup plus de temps à se développer que les entreprises conventionnelles. C’est pourquoi l’Inde modifie ses règles sur les startups et mobilise des fonds publics, espérant ainsi favoriser leur transition vers des produits commerciaux.
Cette semaine, le gouvernement indien a mis à jour son cadre pour les startups, prolongeant à 20 ans la période pendant laquelle les entreprises deep tech sont considérées comme des startups, et augmentant le seuil de revenus pour bénéficier d’avantages fiscaux, de subventions et de régulations spécifiques à ₹3 milliards (environ 33,12 millions de dollars), contre ₹1 milliard (environ 11,04 millions de dollars) auparavant. Ce changement vise à aligner les délais politiques avec les longs cycles de développement propres aux entreprises axées sur les sciences et l’ingénierie.
Cette ajustement s’inscrit dans l’effort de New Delhi pour bâtir un écosystème deep tech à long terme, associant réforme réglementaire et capital public, y compris le fonds de recherche, de développement et d’innovation (RDI) de ₹1 trillion (environ 11 milliards de dollars), annoncé l’année dernière. Ce fonds a pour but d’élargir le financement patient pour les entreprises axées sur la science et la recherche-développement. Dans ce contexte, des fonds d’investissement américains et indiens se sont réunis pour lancer l’India Deep Tech Alliance, une coalition d’investisseurs privés de plus d’un milliard de dollars, incluant Accel, Blume Ventures et Qualcomm Ventures, avec Nvidia agissant en tant que conseiller.
Pour les fondateurs, ces changements pourraient résoudre ce que certains considèrent comme un point de pression artificiel. Sous l’ancien cadre, les entreprises risquaient de perdre leur statut de startup alors qu’elles étaient encore en phase pré-commerciale, créant un “faux signal d’échec” qui jugeait les entreprises axées sur la science sur des délais politiques plutôt que sur leur progrès technologique, a déclaré Vishesh Rajaram, partenaire fondateur chez Speciale Invest.
« En reconnaissant formellement que le deep tech est différent, cette politique réduit les frictions dans la levée de fonds, le capital de suivi et l’engagement avec l’État, ce qui se manifeste évidemment dans la réalité opérationnelle des fondateurs au fil du temps », a-t-il déclaré.
Cependant, les investisseurs affirment que l’accès au capital reste une contrainte majeure, notamment au-delà des premières étapes. « Le plus grand écart a historiquement été la profondeur du financement lors des séries A et au-delà, surtout pour les entreprises deep tech nécessitant des investissements lourds », a ajouté Rajaram. C’est justement à ce niveau que le fonds RDI du gouvernement est censé jouer un rôle complémentaire.
« Le véritable avantage du cadre RDI est d’accroître le financement disponible pour les entreprises deep tech aux stades précoces et de croissance », a déclaré Arun Kumar, partenaire directeur chez Celesta Capital. En acheminant des fonds publics par l’intermédiaire de fonds de capital-risque avec des durées similaires à celles du capital privé, ce fonds est conçu pour répondre aux lacunes chroniques en matière de financement de suivi sans altérer les critères commerciaux qui régissent les décisions d’investissement privé.
Siddarth Pai, partenaire fondateur de 3one4 Capital et coprésident des affaires réglementaires à l’Association indienne de capital risque et alternatif, a souligné que le cadre deep tech de l’Inde évite un “cliff de graduation” qui a historiquement coupé les entreprises de leur soutien alors qu’elles s’échelonnaient.
Ces changements de politique interviennent alors que le fonds RDI commence à prendre forme sur le plan opérationnel, a précisé Pai, avec le premier groupe de gestionnaires de fonds identifiés et le processus de sélection des gestionnaires de capital-risque et de capital-investissement en cours.
Bien que le capital privé pour le deep tech existe déjà en Inde — notamment dans des domaines tels que la biotechnologie — Pai a indiqué que le fonds RDI est censé servir de noyau autour duquel une plus grande formation de capital peut se produire. Contrairement à un fonds d’investissement traditionnel, il est également conçu pour prendre des positions directes et offrir des crédits et des subventions aux startups deep tech.
L’essor du financement deep tech en Inde
En termes d’échelle, l’Inde demeure un marché deep tech émergent plutôt que dominant. Les startups deep tech indiennes ont levé au total 8,54 milliards de dollars jusqu’à présent, mais des données récentes montrent un regain de vigueur. En 2025, ces startups ont levé 1,65 milliard de dollars, un rebond net par rapport à 1,1 milliard de dollars au cours des deux années précédentes, après un pic à 2 milliards de dollars en 2022. Cette reprise indique une confiance croissante des investisseurs, particulièrement dans des domaines alignés avec les priorités nationales telles que la fabrication avancée, la défense, les technologies climatiques et les semi-conducteurs.
« Globalement, cette hausse du financement indique un mouvement graduel vers des investissements à long terme », a expliqué Neha Singh, cofondatrice de Tracxn.
En comparaison, les startups deep tech américaines ont levé environ 147 milliards de dollars en 2025, plus de 80 fois le montant investi en Inde cette année-là, tandis que la Chine a représenté environ 81 milliards de dollars, selon les données de Tracxn.
Cette disparité met en lumière le défi auquel l’Inde doit faire face en matière de technologies nécessitant de lourds investissements, malgré son réservoir important de talents en ingénierie. L’espoir est donc que ces mouvements du gouvernement indien entraînent une plus grande participation des investisseurs à moyen terme.
Un signal à long terme
Pour les investisseurs internationaux, le changement de cadre de New Delhi est perçu comme un signal d’une intention politique à long terme plutôt qu’un déclencheur de changements immédiats dans les allocations. « Les entreprises deep tech fonctionnent sur des horizons de sept à douze ans, donc la reconnaissance réglementaire qui prolonge le cycle de vie donne aux investisseurs une plus grande confiance que l’environnement politique ne changera pas en cours de route », a déclaré Pratik Agarwal, partenaire chez Accel. Bien qu’il ait noté que ce changement n’éliminerait pas le risque politique ni ne modifierait les modèles d’allocation du jour au lendemain, il accroît le confort des investisseurs sur le fait que l’Inde pense au deep tech sur des horizons temporels plus longs.
« Ce changement montre que l’Inde apprend des États-Unis et de l’Europe sur la manière de créer des cadres patient pour le développement de nouvelles technologies », a déclaré Agarwal.
Reste à voir si cette initiative réduira la tendance des startups indiennes à déplacer leur siège à l’étranger en période d’expansion.
L’allongement de l’horizon renforce l’argument en faveur de la construction et du maintien d’entreprises en Inde, même si l’accès au capital et aux clients reste essentiel. Au cours des cinq dernières années, les marchés publics indiens ont montré un appétit croissant pour les entreprises technologiques soutenues par du capital-risque, rendant les introductions en bourse nationales plus viables qu’auparavant. Cela pourrait, en retour, alléger la pression sur les fondateurs de deep tech pour qu’ils s’incorporent à l’étranger, même si l’accès à la passation de marchés et aux capitaux d’étape avancée continuera à influencer où les entreprises se développeront finalement.
Pour les investisseurs soutenant les technologies à long terme, le véritable test sera de savoir si l’Inde peut produire des résultats compétitifs à l’échelle mondiale. Le véritable signal, selon Kumar de Celesta Capital, serait l’émergence d’une masse critique d’entreprises deep tech indiennes réussissant sur la scène mondiale.
« Il serait intéressant de voir dix entreprises deep tech indiennes compétitives sur le plan mondial réussir de manière soutenue au cours de la prochaine décennie », a-t-il conclu, qualifiant cela de référence pour évaluer la maturité de l’écosystème deep tech indien.
Bon à Savoir
- Le gouvernement indien vise à renforcer les startups deep tech en prolongeant leur statut à 20 ans.
- Un fonds de ₹1 trillion a été mis en place pour soutenir la recherche et le développement.
- Les startups deep tech indiennes ont collecté 1,65 milliard de dollars en 2025.
- La confiance des investisseurs semble croître dans des domaines prioritaires comme la défense et les technologies climatiques.
- Des initiatives visent à prévenir la fuite des talents vers l’étranger.
Au-delà des chiffres, se pose la question de savoir comment cette politique parviendra à stimuler vraiment l’innovation et le dynamisme du marché. La transformation de la mentalité des investisseurs et des fondateurs est cruciale pour faire de l’Inde un acteur clé de la deep tech sur la scène mondiale. En fin de compte, l’avenir dépendra de la capacité du pays à unir ses ressources et ses talents pour porter ses startups vers les sommets de l’innovation.