Un demi-douzaine de nouvelles entreprises — Urban Company, Lenskart, Groww, Ather Energy, Bluestone et Pine Labs — ont déjà fait leur entrée en bourse cette année, permettant de débloquer plus de 15 000 crores de roupies (environ 1,6 milliard de dollars) en liquidités pour leurs actionnaires, qu’ils soient à un stade précoce ou avancé. En plus des gains réalisés, les investisseurs détiennent également plus de 8 milliards de dollars de valeur sur le marché en ce qui concerne les actions qu’ils continuent de conserver, soutenus par de solides performances post-IPO.
Les plus grands gains en valeur théorique reviennent à Peak XV (anciennement Sequoia Capital India) pour sa participation dans la plateforme de gestion de patrimoine Groww, désormais évaluée à environ 1,7 milliard de dollars. SoftBank, avec sa participation de 1,1 milliard de dollars dans Lenskart, occupe la deuxième place.
L’accélérateur de startups californien Y Combinator a également réalisé d’importants retours sur Groww. Il a cédé environ 2 % de sa participation lors de l’IPO et conserve encore environ 10 % de la société, laquelle a franchi la barre des 1 lakh crores de capitalisation boursière vendredi.
Les sociétés basées à New York, Tiger Global, et à Palo Alto, Ribbit Capital, ont toutes deux vendu une partie de leur participation dans Groww à l’occasion de l’IPO, leur capitalisation actuelle respectivement s’élevant à 4 726 crores et 11 511 crores.
« Ces IPO envoient un message clair aux investisseurs mondiaux indiquant que les startups indiennes peuvent réaliser des sorties significatives », souligne un investisseur de capital précoce ayant soutenu des startups dans les secteurs fintech et technologique. « Si des doutes demeuraient sur l’efficacité des grands fonds de capital-risque mondiaux, les IPO réussies comme celle de Groww expriment la dynamique du secteur. »
Peak XV Partners a publié d’importantes sorties de liquidités par l’intermédiaire de Groww et Pine Labs, deux de ses paris majeurs. Accel, Elevation Capital et SoftBank ont également liquidé des parties de leurs participations dans Lenskart, Ather, BlueStone et Urban Company à un prix avantageux.
Entre Groww et Pine Labs, Peak XV a vendu des actions pour plus de 2 000 crores de roupies via le processus d’offre pour vente (OFS), ce qui permet aux investisseurs existants de céder des actions lors d’une IPO. Leur participation restante dans ces deux entreprises dépasse les 20 000 crores en bourse.
« L’investissement de Peak XV dans Pine Labs est un cas exceptionnel de capital patient, rarement vu pour les investisseurs, mais les retours ont été conséquents », déclare un cadre supérieur de l’industrie fintech et investisseur providentiel. Peak XV a investi environ 35 millions de dollars dans Pine Labs, constatant sans doute des gains de plus d’un milliard de dollars.
Pour Peak XV, ces sorties de liquidités surviennent alors qu’il lève son premier fonds indépendant de plus d’un milliard de dollars, suite à sa séparation de Sequoia Capital en 2023.
L’IPO de Pine Labs a également permis à deux grands investisseurs corporatifs, PayPal et Mastercard, d’effectuer des sorties partielles. Néanmoins, certains investisseurs de Late Stage, comme Vitruvian Partners et Nordmann Investment, sont en perte ayant investi lors d’une valorisation à 5 milliards de dollars, alors que Pine Labs a réduit sa valorisation privée de 40 % lors de la fixation du prix de l’IPO.
SoftBank a obtenu une sortie multimillionnaire de l’opticien Lenskart. Ayant investi 280 millions de dollars dans l’entreprise, sa participation actuelle est valorisée à plus de 1 milliard de dollars. Le groupe dirigé par Masayoshi Son a vendu des actions pour environ 200 millions de dollars lors de transactions secondaires et de l’OFS dans l’IPO. La participation restante de SoftBank dans Lenskart dépasse également le milliard de dollars.
« Nous sommes dans le secteur pour réaliser des profits. Si le rendement interne de capital (IRR) n’est pas convaincant, nous redéployons. Cependant, il n’y a pas d’obligation de liquidation. Bien que nous ne communiquions pas sur les performances par région, on peut affirmer que l’Inde est l’une des zones géographiques les plus performantes pour le Vision Fund », a déclaré Sumer Juneja, associé directeur et responsable de l’EMEA et de l’Inde chez SoftBank Investment Advisers.
Dans le cas de Urban Company et BlueStone, les premiers investisseurs tels qu’Accel et Elevation Capital ont enregistré des retours significatifs.
Accel a soutenu le détaillant de bijoux BlueStone depuis 2012, participant à plusieurs tours de financement, totalisant un investissement entre 200 et 215 crores de roupies, réalisant ainsi des gains papier six fois supérieurs à son investissement initial.
Pour Urban Company, où Accel était l’un des premiers soutiens institutionnels avec Elevation Capital, le fonds a observé un multiplicateur de 29 fois pour son investissement de 70-75 crores, tandis qu’Elevation Capital, ayant investi entre 95 et 100 crores à différentes étapes, a vu un multiplicateur de 19x sur son investissement.
Lors de l’IPO de Groww, Y Combinator a récupéré 1 054 crores, marquant ainsi sa première sortie sur le marché public en Inde. Une autre entreprise issue de Y Combinator, Meesho, devrait procéder à une IPO en décembre, avec une valorisation estimée entre 6 et 7 milliards de dollars, variable selon les conditions du marché. Cette IPO verra aussi des investisseurs comme Elevation Capital, Peak XV Partners et Y Combinator vendre des participations.
Ribbit Capital, un investisseur actif dans les startups fintech en Inde, a vendu des actions pour 1 181 crores dans l’IPO de Groww, sa participation actuelle s’élevant à 11 511 crores.
Tiger Global, ayant investi dans le fabricant de scooters électriques Ather, a cédé pour 12,8 crores d’actions dans l’IPO et s’est entièrement désengagé en vendant pour 1 204 crores par le biais de transactions post-IPO.
Bon à Savoir
- L’IPO, ou introduction en bourse, est une méthode permettant aux entreprises de lever des fonds en étant cotées en bourse.
- Les investisseurs de capital-risque jouent un rôle essentiel en aidant à financer de jeunes entreprises avec un fort potentiel de croissance.
- La valorisation d’une entreprise peut fluctuer considérablement lors d’une IPO selon les conditions du marché.
- Les sorties de liquidités lors des IPO peuvent offrir des opportunités aux investisseurs pour récupérer des fonds tout en continuant à conserver des participations.
- Des entreprises comme Meesho montrent que l’appétit pour les nouvelles IPO reste fort malgré les fluctuations du marché.
Il est intrigant de noter comment les IPO peuvent transformer le paysage entrepreneurial d’un pays, révélant à la fois les ambitions de croissance des startups et les attentes des investisseurs. En réfléchissant à cette dynamique, on peut se demander si ces succès sont le début d’une tendance soutenue ou s’il constitue un phénomène passager dans un marché en constante évolution.