Les investisseurs ont adopté un nouveau mantra face à l’impact prévisible de l’intelligence artificielle sur l’économie mondiale : le commerce du Halo.
La notion de Halo, soit “actifs lourds, faible obsolescence”, suscite un intérêt croissant alors que les investisseurs recherchent des entreprises disposant d’actifs tangibles et productifs, moins susceptibles d’être perturbés par l’IA, notamment dans les infrastructures énergétiques et de transport.
Bien que les grandes entreprises technologiques américaines aient connu un début d’année 2026 difficile, le commerce du Halo a contribué à propulser les marchés boursiers du Royaume-Uni et de l’Union Européenne à des niveaux records à la fin février.
Goldman Sachs a rapporté cette semaine que son indice regroupant plus de 100 entreprises à gros budgets avait surperformé un groupe similaire de sociétés légères en capital de 35 % depuis 2025, soulignant ainsi que “l’intensité des actifs devient un moteur clé des évaluations et des rendements”.
Les analystes de Goldman ont déclaré qu’après plus d’une décennie de sous-investissement, particulièrement en Europe, les entreprises revenaient de manière décisive vers les actifs physiques.
Ils définissent les entreprises Halo comme celles associant une capitalisation physique substantielle (où les barrières à la reproduction incluent le coût, la réglementation, le temps de construction ou la complexité technique) à une pertinence économique durable. Cela inclut les réseaux électriques, les pipelines, les services publics, les infrastructures de transport, les machines essentielles et les capacités industrielles à long cycle.
Ils ont également observé que l’écart de valorisation entre les entreprises à forte intensité de capital et celles légères en capital en Europe s’est considérablement réduit, les premières étant désormais mieux notées en termes de rapport prix-bénéfice, un indicateur clé de la performance boursière.
Ruben Dalfovo, stratège d’investissement chez Saxo, a indiqué que les entreprises d’infrastructure énergétique et les grands groupes pétroliers et gaziers maîtrisant leur chaîne d’approvisionnement sont des exemples d’entreprises Halo, tout comme les sociétés essentielles au quotidien, telles que les services publics.
« Les services de collecte de déchets, d’eau et les réseaux électriques régulés n’animent généralement pas les discussions au dîner. Ils se manifestent lorsque les investisseurs passent de l’excitation à la recherche de fiabilité », a précisé Dalfovo.
Le FTSE 100, concentré sur des entreprises d’ancienne économie, a atteint une série de records historiques en 2026. Février a été le mois le plus fort pour cet indice, avec une huitième progression consécutive.
« Les investisseurs passent des actions technologiques et de croissance coûteuses aux entreprises bénéficiant d’infrastructures tangibles et d’actifs durables – énergie, matériaux, industries, transport maritime et autres entreprises « du monde réel » », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote.
« Dans ce contexte, le FTSE 100 est bien positionné pour profiter des afflux liés au Halo, affichant des records successifs, soutenus par les sociétés énergétiques et minières », a-t-elle ajouté.
L’indice boursier paneuropéen Stoxx 600 a également atteint des niveaux records la semaine dernière, aidé par une rotation des actions technologiques américaines vers d’autres secteurs.
La société chypriote de transport maritime Frontline est l’un des meilleurs performeurs du Stoxx 600 cette année, avec une hausse de 57 %. Kongsberg Gruppen de Norvège, qui fournit des systèmes haut de gamme pour les secteurs maritime, aéronautique, de défense et de production énergétique, a bondi de 46 % depuis janvier.
À l’inverse, les entreprises axées sur les logiciels et les données ont subi des pressions récemment, alors que les sociétés d’IA ont introduit des services menaçant leurs modèles économiques.
La semaine dernière, les analystes de Citrini Research ont secoué les marchés avec un rapport spéculatif décrivant un avenir où les systèmes d’IA autonomes bouleversent toute l’économie américaine, des emplois aux marchés et aux hypothèques, entraînant une hausse du chômage et une chute des marchés boursiers.
Bon à Savoir
- Le terme “Halo” représente une nouvelle approche d’investissement, s’intéressant aux entreprises à actifs lourds.
- Les infrastructures de transport et d’énergie sont considérées comme des investissements solides face à l’IA.
- Le FTSE 100 et le Stoxx 600 illustrent la tendance croissante vers les valeurs traditionnelles dans un contexte incertain.
- Les analystes s’accordent à dire qu’une rotation vers des actifs tangibles intervient face aux valos montantes des titres technologiques.
- La dynamique actuelle pourrait refléter un changement durable dans les stratégies d’investissement, opéré par les entreprises.
En somme, ces développements mettent en lumière un potentiel repositionnement des priorités d’investissement. La question se pose alors : dans un monde en constante évolution, comment parvenir à une croissance durable tout en équilibrant l’innovation et la sécurité économique ? Ce dilemme pourrait façonner la manière dont les investisseurs envisagent l’avenir des marchés.